Investing.com – As ações de empresas europeias com forte exposição à China permanecem sob pressão, apesar das recentes iniciativas de estímulo econômico do governo chinês, disseram estrategistas do UBS em nota nesta quarta-feira.
Embora a China tenha implementado uma nova ronda de flexibilização monetária e injecções de capital para estabilizar a sua economia, estas acções são vistas como insuficientes para gerar benefícios substanciais para as empresas europeias.
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O UBS observa que, embora a política monetária tenha historicamente ajudado a mitigar os riscos, tem sido menos eficaz no incentivo à procura. Sem estímulos fiscais significativos, a recuperação económica da China permanece limitada.
“A política fiscal tem muitas vezes a capacidade de inverter os ciclos económicos e estimular o sector privado mais rapidamente. Isto é particularmente verdade numa economia mais controlada como a China”, escreveram os estrategistas.
“O sector privado compreende há muito tempo que precisa de seguir as orientações do governo. A falta de estímulo fiscal e a pressão contínua sobre partes do sector privado são obstáculos significativos a uma recuperação mais robusta na China, na nossa avaliação.”
Ainda assim, o pacote de estímulo chinês visa estabilizar o sector imobiliário, o que poderá proporcionar algum alívio às indústrias europeias, como a mineira e a indústria transformadora.
Empresas como a BHP, Rio Tinto (NYSE:LON:), Schindler e Kone, que têm exposição ao mercado imobiliário chinês, poderão obter ganhos limitados. No entanto, o UBS permanece cauteloso quanto ao impacto mais amplo em sectores como os bens de luxo, os semicondutores e os produtos químicos, que provavelmente não beneficiarão das actuais medidas.
Os estrategistas apontam que embora tenha havido uma ligeira recuperação nas ações europeias expostas à China, com um ganho de 4% na última semana, é pouco provável que esta tendência continue.
“O UBS recomenda cautela quanto à exposição à China”, destacando que as ações ligadas ao país tiveram desempenho inferior em 12% nos últimos dois meses. Entretanto, as ações dos consumidores na Europa, especialmente no Reino Unido e na Escandinávia, destacaram-se, apoiadas pelos elevados níveis de poupança acumulados durante a pandemia, pelo crescimento do rendimento real e pela sensibilidade às taxas de juro.
O UBS sublinha que a economia chinesa enfrenta desafios estruturais profundos, como o excesso de capacidade de produção e uma bolha no mercado imobiliário, que continuam a limitar o crescimento.
Apesar das recentes medidas de estímulo, o UBS classifica estas iniciativas como “iterativas e não transformadoras”, sugerindo que os benefícios para as empresas europeias serão modestos e de curta duração. “Quaisquer ganhos para as empresas europeias serão provavelmente limitados e temporários”, acrescentaram.
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