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Numa nota divulgada na quarta-feira, Jefferies disse que os investidores deveriam reduzir a exposição a organizações de investigação contratual (CRO), especialmente aquelas centradas na biotecnologia e na investigação em fase inicial, devido à desaceleração da procura no mercado de biotecnologia.
A empresa rebaixou a classificação de Fortrea (FTRE) e Medpace Holdings (NASDAQ:MEDP) de Buy para Hold, citando crescentes dificuldades financeiras e cortes orçamentários em todo o setor.
Jefferies observa que os CROs enfrentam desafios significativos, com os sectores farmacêutico e de biotecnologia a reduzirem os orçamentos.
“Os CROs, tanto públicos como privados, destacaram uma desaceleração do mercado de biotecnologia, particularmente a pré-prova de conceito”, disseram os analistas.
A Medpace é vista como particularmente vulnerável, com 80% das suas receitas provenientes de pequenas empresas de biotecnologia, enquanto a forte exposição da Fortrea à investigação em fase inicial torna-a mais susceptível a actividades mais lentas.
Jefferies também destacou que os cortes orçamentários e o aumento das dívidas incobráveis pioraram os comentários intratrimestrais dos CROs.
A empresa afirma que isto sugere que a desaceleração no financiamento da biotecnologia que começou em 2022 e 2023 está agora a ter um impacto mais pronunciado, levando a cancelamentos elevados e à redução de novas atividades.
As perspectivas para Fortrea são consideradas particularmente desafiadoras, uma vez que a sua estratégia de crescimento depende fortemente da expansão das receitas para cumprir as metas de margem.
No entanto, Jefferies acredita que o ambiente atual torna difícil para a empresa atingir a sua meta de margem EBITDA para 2025, uma vez que as reservas mais baixas este ano afetarão as receitas no próximo ano.
Acrescentam que a Medpace, que conseguiu aumentar as receitas apesar dos declínios no financiamento da biotecnologia em 2022 e 2023, começa agora a sentir o impacto dos cancelamentos.
Jefferies espera que a relação reservas/faturamento da Medpace para o terceiro trimestre caia para o limite inferior de sua faixa-alvo, o que poderia impactar negativamente seus ganhos em 2025.
Jefferies concluiu que tanto a Medpace como a Fortrea enfrentam pressões de avaliação à medida que os seus fundamentos em deterioração colidem com avaliações elevadas em relação aos seus pares. Como resultado, a empresa acredita que as ações podem ter mais potencial de queda.
A empresa rebaixou a classificação de Fortrea (FTRE) e Medpace Holdings (NASDAQ:MEDP) de Buy para Hold, citando crescentes dificuldades financeiras e cortes orçamentários em todo o setor.
Jefferies observa que os CROs enfrentam desafios significativos, com os sectores farmacêutico e de biotecnologia a reduzirem os orçamentos.
“Os CROs, tanto públicos como privados, destacaram uma desaceleração do mercado de biotecnologia, particularmente a pré-prova de conceito”, disseram os analistas.
A Medpace é vista como particularmente vulnerável, com 80% das suas receitas provenientes de pequenas empresas de biotecnologia, enquanto a forte exposição da Fortrea à investigação em fase inicial torna-a mais susceptível a actividades mais lentas.
Jefferies também destacou que os cortes orçamentários e o aumento das dívidas incobráveis pioraram os comentários intratrimestrais dos CROs.
A empresa afirma que isto sugere que a desaceleração no financiamento da biotecnologia que começou em 2022 e 2023 está agora a ter um impacto mais pronunciado, levando a cancelamentos elevados e à redução de novas atividades.
As perspectivas para Fortrea são consideradas particularmente desafiadoras, uma vez que a sua estratégia de crescimento depende fortemente da expansão das receitas para cumprir as metas de margem.
No entanto, Jefferies acredita que o ambiente atual torna difícil para a empresa atingir a sua meta de margem EBITDA para 2025, uma vez que as reservas mais baixas este ano afetarão as receitas no próximo ano.
Acrescentam que a Medpace, que conseguiu aumentar as receitas apesar dos declínios no financiamento da biotecnologia em 2022 e 2023, começa agora a sentir o impacto dos cancelamentos.
Jefferies espera que a relação reservas/faturamento da Medpace para o terceiro trimestre caia para o limite inferior de sua faixa-alvo, o que poderia impactar negativamente seus ganhos em 2025.
Jefferies concluiu que tanto a Medpace como a Fortrea enfrentam pressões de avaliação à medida que os seus fundamentos em deterioração colidem com avaliações elevadas em relação aos seus pares. Como resultado, a empresa acredita que as ações podem ter mais potencial de queda.
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