À medida que os EUA se aproximam de mais uma eleição presidencial, os investidores ficam naturalmente curiosos sobre como o resultado poderá afectar os mercados.
No entanto, os analistas do Morgan Stanley sugerem que o ciclo económico, e não as eleições, terá um impacto mais significativo no comportamento do mercado.
O Morgan Stanley disse em nota aos clientes na segunda-feira que, embora os anos eleitorais sejam frequentemente repletos de especulações e previsões, o impacto histórico das eleições nos mercados é menos claro.
“O estudo da nossa equipe de estratégia de múltiplos ativos sobre a preparação para as eleições anteriores não mostra nenhum padrão claro de comportamento do mercado em anos eleitorais, mesmo quando filtramos diferentes condições eleitorais e macroeconômicas”, disse o banco.
A incerteza em torno das eleições, especialmente num eleitorado polarizado, diminui ainda mais a probabilidade de os investidores basearem as suas estratégias de curto prazo apenas nos resultados eleitorais.
Em particular, o Morgan Stanley destaca que sectores específicos poderão sofrer impactos pós-eleitorais mais pronunciados com base nas diferentes políticas dos dois principais partidos.
Por exemplo, dizem que a energia e as telecomunicações poderão enfrentar dificuldades no âmbito do plano dos Democratas de alargar os benefícios fiscais, enquanto as tecnologias limpas poderão beneficiar de alocações sustentadas ao abrigo da Lei de Redução da Inflação.
Além disso, o banco afirma que a curva de rendimento do Tesouro dos EUA e o dólar americano também são áreas a serem observadas. Uma vitória republicana, por exemplo, poderia levar a tarifas mais elevadas, conduzindo potencialmente a uma curva de rendimentos mais inclinada à medida que os rendimentos das obrigações de curto prazo diminuem.
O Morgan Stanley diz que o dólar americano, muitas vezes um porto seguro, poderá fortalecer se o ex-presidente Trump vencer, apesar das suas críticas a um dólar forte.
Eles acreditam que isto poderá dever-se a potenciais tarifas e a uma maior incerteza geopolítica, o que poderá levar a políticas mais pacíficas dos bancos centrais no estrangeiro.
Embora as eleições gerem manchetes, o Morgan Stanley acredita que a dinâmica do ciclo económico desempenhará um papel mais crítico na definição das tendências do mercado nos próximos meses.
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