Ata da FOMC “menos agressiva do que se temia”: Evercore Por Investing.com

A ata da reunião do FOMC de julho revelou poucas informações novas e estava um tanto desatualizada, considerando os desenvolvimentos ocorridos desde então.

No entanto, os dados estavam “um pouco menos agressivamente desatualizados do que temíamos”, observaram os analistas da Evercore na quarta-feira, “e confirmam que o debate já estava firmemente inclinado a favor dos cortes”.

A “grande maioria” dos membros do Fed indicou que se os dados estivessem em linha com as expectativas, um corte nas taxas de juros em setembro seria apropriado, com “vários” sugerindo que poderiam ter apoiado um corte em julho, segundo o resumo das opiniões. minutos.

O tom da inflação pareceu notavelmente mais benigno, com a maioria dos decisores políticos a verem os riscos tornarem-se mais equilibrados. Os riscos de inflação foram considerados como diminuindo, enquanto os riscos de emprego estavam a aumentar, embora não totalmente equilibrados ou favorecendo as preocupações com o emprego.

Enquanto isso, houve ampla discussão sobre o enfraquecimento do mercado de trabalho, possivelmente enfatizado pela equipe que redigiu a ata.

“Alguns” membros destacaram “o risco de que uma maior flexibilização gradual das condições do mercado de trabalho possa transformar-se numa deterioração mais grave”, enquanto “muitos” observaram que agir demasiado tarde ou com demasiada cautela na flexibilização das restrições poderia comprometer a atividade e o emprego, de acordo com o resumo.

“A equipe não vê mais o desemprego caindo e prevê que ele aumentará um pouco antes de se estabilizar”, comentaram os analistas da Evercore.

“Acreditamos que esta perspectiva do pessoal, que ainda é difícil de conciliar com a diminuição da utilização de recursos sob uma política restritiva, deve assumir um declínio na participação e pode subestimar as implicações de uma procura de trabalho mais fraca.”

Os responsáveis ​​da Fed já estavam a considerar a possibilidade de o crescimento da massa salarial poder ser sobrestimado e insuficiente para evitar um aumento do desemprego se a participação da força de trabalho permanecer estável. Não houve discussão sobre um movimento de 50 pontos base, com Powell balançando a cabeça negativamente quando questionado sobre isso durante a coletiva de imprensa.

No entanto, esta falta de discussão não é surpreendente e não é vista como um sinal importante, observam os analistas.

O tom geral parece ligeiramente pacífico, sugerindo que pode não ser muito difícil para o Presidente Powell orientar o Comité para uma linha de base de três cortes consecutivos de 25 pontos base até ao final de 2024. Um corte de 50 pontos base poderia estar a ser considerado, mas apenas se os próximos dados do mercado de trabalho “se alinharem e validarem o enfraquecimento mais pronunciado no relatório de emprego de julho”, acrescentaram.

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