Numa mudança significativa nas posições do mercado cambial, os fundos de cobertura e os especuladores passaram para uma posição líquida longa no Japão, marcando a primeira vez desde Março de 2021 que estes investidores estão a apostar colectivamente na valorização do iene.
Esta mudança, conforme indicado pelos dados mais recentes da Commodity Futures Trading Commission (CFTC), ocorre após um período de maior volatilidade no mercado de ações dos EUA e uma série de eventos económicos que influenciaram as estratégias de negociação.
Na semana que terminou a 13 de Agosto, a posição longa líquida detida pelos fundos era de pouco mais de 23.000 contratos, traduzindo-se numa aposta altista no iene no valor de aproximadamente 2 mil milhões de dólares.
O desempenho do iene sofreu flutuações substanciais; foi a moeda do G10 com melhor desempenho em relação ao dólar em julho, valorizando mais de 7%. No entanto, a moeda recuou à medida que o choque inicial do pico de volatilidade de 5 de Agosto se dissipou e o apetite pelo risco dos investidores regressou.
Os analistas estão agora a considerar se a reversão dos carry trades financiados em ienes irá continuar. As carry trades envolvem a venda do iene para financiar a compra de activos de maior rendimento e têm sido tradicionalmente uma estratégia atractiva.
Os analistas do Goldman Sachs FX dizem que o atual ambiente econômico torna desafiador uma desaceleração significativa ou duradoura do dólar, ou um movimento de alta do iene. Entretanto, a equipa de estratégia cambial da Morgan Stanley observa que a volatilidade sustentada poderá levar a uma nova reversão das posições de carregamento do iene nos próximos meses.
Influenciando ainda mais o mercado cambial está a antecipação dos dados de inflação do Japão, que deverá mostrar um aumento para 2,7% no mês passado, o maior desde fevereiro. Isto poderá levar o Banco do Japão a continuar a apertar a política monetária, mesmo quando a Reserva Federal está prestes a começar a cortar as taxas.
A dinâmica do mercado cambial é monitorizada de perto pelos investidores, uma vez que as alterações nas posições longas e curtas podem sinalizar mudanças mais amplas no sentimento e na estratégia do mercado. A recente viragem de alta do iene por parte dos fundos de cobertura e dos especuladores destaca a complexa interacção dos indicadores económicos, das decisões políticas e da volatilidade do mercado na definição das decisões de investimento.
A Reuters contribuiu para este artigo.
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