Por que você deveria ficar otimista com as ações, apesar de sell-off Por Investing.com

Investing.com – As ações dos EUA continuaram a tendência de queda da semana passada nesta segunda-feira, enquanto os rendimentos do Tesouro de 10 anos caíram para 3,8%, em meio ao ressurgimento dos temores de uma recessão, exacerbados por sinais de fraqueza adicional no mercado de trabalho.

Os estrategas da Alpine Macro prevêem que poderão ocorrer mais vendas, uma vez que o mercado ainda está muito valorizado após o recente aumento de preços. No entanto, apesar destas preocupações, eles mantêm uma perspectiva otimista para as ações.

“Estamos no grupo que não vê uma recessão iminente e acreditamos que os EUA provavelmente reverterão a sua política monetária restritiva antes que as taxas de juro comecem a afetar negativamente o crescimento económico e enviem o mercado de ações dos EUA para um novo período de mínimos.” , dizem os estrategistas.

A confiança da Alpine Macro baseia-se em argumentos fundamentais. Em primeiro lugar, destacam que a recessão causada pela Covid-19 foi atípica, impulsionada por confinamentos governamentais e não pela habitual dinâmica de expansão e recessão.

Argumentam que o aumento acentuado da inflação foi principalmente resultado de perturbações na cadeia de abastecimento e não de excesso de procura. Consequentemente, a inflação começou a diminuir à medida que as cadeias de abastecimento se normalizaram, independentemente do aperto monetário.

“A taxa já estava em queda antes mesmo de o Fed começar a aumentar as taxas”, observam os estrategistas.

A Alpine também contraria os argumentos dos pessimistas que citam o esgotamento das economias formadas durante a pandemia como causa para uma recessão iminente, sugerindo que ocorrerá um colapso no consumo à medida que estas economias se esgotarem. Contudo, os estrategas rejeitam esta visão, explicando que a taxa de poupança pessoal normalizou e o consumo permanece forte.

“Os consumidores, em geral, nunca dependeram das suas poupanças para sustentar os seus gastos”, afirmam, salientando que o património líquido das famílias aumentou significativamente, oferecendo uma almofada contra choques económicos.

Foram abordadas preocupações sobre o aumento da inadimplência no cartão de crédito e o estresse do consumidor. Apesar do aumento da inadimplência, isso representa apenas uma pequena fração da dívida total do consumidor. No geral, as famílias dos EUA reduziram a sua dívida desde a crise financeira de 2008 e os rácios do serviço da dívida permanecem baixos.

“Dizer que os consumidores americanos estão seriamente estressados ​​é factualmente incorreto”, argumenta Alpine.

Além disso, o mercado de trabalho, embora apresente alguns sinais de arrefecimento, não está em crise. A empresa destaca que o aumento da taxa de desemprego foi causado principalmente pelo aumento da oferta de trabalho, e não pela redução da procura por mão de obra. Também contestam a aplicabilidade da chamada Regra Sahm, que prevê recessões com base no aumento das taxas de desemprego, ao ciclo actual.

Os indicadores de tensão financeira têm vindo a diminuir, reduzindo a probabilidade de uma crise financeira desencadear uma recessão económica. Os estrategistas argumentam que a actual política monetária, embora mais restritiva do que antes, não é excessivamente restritiva dadas as taxas mais elevadas de crescimento nominal e de inflação.

Olhando para o futuro, a Alpine Macro antecipa um forte mercado altista para ações, impulsionado pela inovação contínua e ganhos de produtividade, especialmente no setor de IA.

Comparam a situação actual com o boom da Internet no final da década de 1990, sugerindo que o actual boom da IA ​​poderia levar a ganhos de mercado significativos.

“A grande maioria das ações quase não ganhou valor nos últimos dois anos e meio… Com a flexibilização do Fed no horizonte e os rendimentos dos títulos caindo, espera-se que esses setores e ações registrem mais ganhos.”

“As pequenas empresas, as finanças e, eventualmente, as indústrias terão um bom desempenho em 2025, enquanto os 7 Magníficos poderão inflacionar ainda mais e entrar no território da bolha”, acrescentaram.

“Na década de 1990, as correções e turbulências no mercado de ações foram intensas e severas, mas o aumento subsequente dos preços foi igualmente vigoroso.”

Os estrategistas esperam que um padrão semelhante se repita no ciclo atual.