O UBS alterou a classificação da Nestlé de Compra para Neutro num anúncio feito na sexta-feira, apontando para dificuldades em cumprir as suas metas de crescimento e desempenho trimestral abaixo do esperado. O banco também reduziu o preço-alvo das ações de CHF 117 para CHF 95.
O UBS descreve agora a estratégia da Nestlé como “mais um objectivo esperançoso do que um objectivo alcançável”.
Após o quinto fracasso consecutivo da Nestlé em atender às expectativas de crescimento orgânico de vendas (OSG), o UBS identificou uma série de problemas. O banco observou que as quatro principais áreas de crescimento de negócios da Nestlé – Café, Petcare, Nutrição e Nestlé Health Science – apresentaram um aumento modesto de cerca de 3%, o que representa uma diminuição significativa em relação à taxa média de crescimento de 6%. ,5% em relação aos seis anos anteriores.
Além disso, o UBS não viu “indicadores claros de uma rápida recuperação” nestes sectores, excepto uma comparação benéfica no desempenho passado da Nestlé Health Science.
Os analistas também apontaram para “fortes desafios de preços” face à baixa confiança dos consumidores, levando a mais atividades promocionais e investimentos em preços competitivos, especialmente nos mercados de alimentos congelados nos EUA e na China.
Mesmo com algum progresso, o desenvolvimento da quota de mercado foi fraco, com apenas 56% das marcas mais vendidas da Nestlé mantendo ou aumentando a sua quota de mercado.
O UBS adoptou uma atitude cautelosa devido à capacidade de manobra financeira restrita da Nestlé, prevendo um declínio na margem bruta no segundo semestre do ano. Este declínio provavelmente limitará a capacidade da empresa de investir na sua marca e no desenvolvimento de novos produtos, tornando improváveis revisões positivas significativas nas previsões de lucros nos próximos seis meses.
A alteração da classificação do UBS também reflecte um ajustamento em baixa às previsões de crescimento a longo prazo para os principais motores de negócios da Nestlé e um impacto menos significativo dos preços.
O UBS modificou as suas previsões de lucro por ação (EPS) para os anos de 2024, 2025 e 2026, reduzindo-as em 1%, 4% e 6%, respetivamente.
Em conclusão, o UBS também citou projeções reduzidas e cálculos atualizados para a taxa de crescimento de longo prazo e o custo médio ponderado de capital (WACC) como razões para a sua nova avaliação das ações.
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