Disparidade de lucro entre as 7 Mag e demais ações não está caindo

Investing.com – Estrategistas do JPMorgan (NYSE:) expressaram ceticismo sobre a expectativa recorrente de uma redução na disparidade de lucros entre o grupo “Magnificent 7” e o restante do S&P 500, conforme detalhado em nota divulgada nesta segunda-feira.

O banco destacou que nas últimas cinco temporadas de lucros, o desempenho do grupo 7 Mag excedeu consistentemente as expectativas de lucro por ação (EPS) em comparação com o mercado mais amplo.

Para o trimestre atual, as previsões de consenso apontam para que a 7 Mag mantenha um crescimento robusto dos lucros, embora a uma taxa reduzida de 29% ano a ano, abaixo dos 53% no trimestre anterior. Em contraste, espera-se que o resto do S&P 500 registe um aumento de 5% nos lucros, marcando o primeiro crescimento positivo em cinco trimestres.

O JPMorgan observou que pesos pesados ​​da tecnologia como Alphabet (NASDAQ:), Amazon (NASDAQ:) e Microsoft (NASDAQ:) do grupo 7 Mag têm sido impulsionadores significativos do crescimento dos lucros do S&P 500 por vários trimestres. No entanto, as suas elevadas valorizações e elevada concentração de mercado deixam pouco espaço para o fracasso.

“O consenso continua centrado na redução da disparidade de lucros entre a 7 Mag e outras empresas, expectativa que foi frustrada nas últimas cinco ocasiões”, refere a nota.

“E parece que esta tendência pode repetir-se na actual temporada de relatórios”, acrescentaram.

De um modo mais geral, a época de divulgação de relatórios do segundo trimestre está a ganhar ritmo, com a melhoria da actividade sequencial a apontar para uma entrega de lucros mais forte, de acordo com os estrategistas do JPMorgan.

As projeções de consenso para o EPS do segundo trimestre foram reduzidas em apenas 1%, em comparação com os cortes habituais de 5% três meses antes dos resultados. Os analistas prevêem um aumento de 15% no S&P 500 EPS do primeiro ao quarto trimestre, um crescimento significativamente acima das médias históricas.

Espera-se que o EPS do segundo trimestre cresça 9% ano a ano. Contudo, indicadores recentes sobre o sentimento dos consumidores, incluindo a queda da confiança e a fraqueza persistente na China, sugerem perspectivas mistas para as empresas.

“Nas últimas semanas, temos visto vários alertas de lucros no setor de consumo, que provocaram reações limitadas no mercado de ações, bem como em outros setores”, relataram os estrategistas.

Indicaram também que os sectores defensivos deverão superar os sectores cíclicos tanto nos EUA como na Europa. Nos EUA, o primeiro trimestre de 2024 foi o primeiro desde o final de 2020 em que o crescimento do lucro por ação cíclico ficou atrás do lucro por ação defensivo. Espera-se que esta tendência persista, impulsionada pela queda dos rendimentos das obrigações e pela melhoria das tendências relativas do EPS nos defensivos, que têm liderado com um beta mais baixo nos últimos meses.

Big techs prometem resultados positivos na temporada de balanços

A temporada de lucros já começou nos EUA, com o lucro por ação (EPS) do S&P 500 previsto para crescer entre 10 e 12%, em linha com as projeções do UBS.

“Cerca de 60% das empresas superaram as previsões de vendas e quase 75% superaram as estimativas de lucro por ação”, disse o UBS em nota na segunda-feira. No entanto, o crescimento médio do lucro por ação de 2,5% está ligeiramente abaixo dos trimestres anteriores, indicando uma dinâmica de lucros mais moderada.

Até agora, apenas 14% da capitalização de mercado do S&P 500 apresentou resultados, com os sectores bancário e de serviços financeiros na liderança, apresentando resultados que geralmente satisfazem ou excedem ligeiramente as expectativas.

Os analistas do UBS destacaram que “a atividade do mercado de capitais, como emissões de ações e fusões e aquisições, juntamente com negociações mais intensas, impulsionaram desempenhos superiores às receitas”. Acrescentaram que, embora o aumento dos custos dos depósitos continue a exercer pressão, há um abrandamento destes custos, apontando para uma perspectiva mais positiva para a margem financeira.

Segundo o banco, o consumo permanece resiliente, apoiado por um mercado de trabalho sólido e uma situação financeira robusta para as famílias, mesmo com pressão contínua sobre os segmentos de menor rendimento. Os bancos têm capital excedentário, mas estão a adiar a recompra de ações, aguardando maior clareza nas regulamentações, prevista para os próximos seis meses.

Os avanços na inteligência artificial também estão a contribuir positivamente, com a Taiwan Semiconductor a projectar que a procura por chips de IA ultrapassará a oferta até 2026, uma revisão da sua previsão anterior de 2025.

ASML (AS:) relatou forte demanda até 2025, e o CEO da Blackstone (NYSE:), Stephen Schwarzman, prevê que os investimentos em data centers alimentados por IA chegarão a US$ 1 trilhão nos EUA e outro US$ 1 trilhão globalmente nos Estados Unidos. próximos cinco anos.

O UBS prevê que este crescimento impulsione um aumento de 40% na procura de electricidade nos EUA durante a próxima década.

Olhando para o futuro, espera-se que mais de 20% da capitalização de mercado do S&P 500 divulgue resultados na próxima semana, incluindo várias grandes empresas tecnológicas.

“Isso provavelmente definirá o tom para o restante da temporada de balanços”, observou o UBS. Apesar da recente queda de 3% em relação ao seu pico histórico, o UBS permanece otimista, aumentando o seu preço-alvo de final de ano para o S&P 500 para 5.900.

Para os anos de 2024 e 2025, o UBS prevê um lucro por ação para o S&P 500 de US$ 250 (crescimento de 11%) e US$ 270 (crescimento de 8%), respectivamente.

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