A Wolfe Research começou a analisar o Spotify (NYSE:) com uma classificação de ‘Outperform’ e definiu um preço-alvo de US$ 390 em um relatório na sexta-feira. Este preço-alvo sugere uma possível valorização de 28%.
Os analistas da Wolfe Research consideram o preço do Spotify muito baixo, com um valor comercial atual de 26 vezes o preço projetado para o ano civil de 2025 em relação ao fluxo de caixa livre (P/FCF), apesar da participação significativa do Spotify no mercado de streaming de música em rápida expansão, em contraste para o Universal Music Group (UMG).
A empresa de investigação salienta que o Spotify controla cerca de um terço do mercado global de streaming de música, que é mais do dobro do tamanho dos seus concorrentes mais próximos neste setor (Apple, Amazon e YouTube).
De acordo com a Wolfe Research, “o Spotify está na vanguarda do consumo e descoberta de áudio em todo o mundo”, fornecendo acesso direto ao streaming de música sem as incertezas e os desafios relacionados à negociação com os artistas que as gravadoras encontram.
A empresa afirma que isso posiciona o Spotify como uma oportunidade de investimento atraente que vai além da música e atinge áreas de crescimento mais rápido, como podcasting, audiolivros e eventos de áudio ao vivo.
Os analistas da Wolfe Research antecipam que o Spotify tem a capacidade de superar as previsões médias de desempenho financeiro, impulsionadas por ajustes de preços mais regulares e pela introdução de áreas de negócios com margens de lucro mais altas. Eles prevêem que até o final de 2024, aproximadamente 7% da receita do Spotify virá de vendas que não envolvem participação nos lucros com gravadoras, um aumento de 3% em 2023 e nenhum em 2018. Espera-se que essa mudança resulte em as previsões de lucro bruto são 4% superiores à média prevista para o segundo semestre de 2024.
Além disso, a Wolfe Research enfatiza o potencial do Spotify para aumentar a receita média por usuário (ARPU) por meio de pacotes, o que poderia gerar cerca de três vezes o lucro bruto em comparação com outras fontes de receita. Prevêem aumentos regulares de preços e a expansão de serviços adicionais para apoiar esta tendência ascendente, com projeções de um aumento de nove vezes no lucro bruto potencial do mercado (TAM) até 2034.
O preço-alvo de US$ 390 para SPOT definido pela Wolfe Research é baseado em uma avaliação que combina fluxo de caixa descontado (DCF) e um detalhamento de componentes empresariais (SOTP), refletindo um crescimento consistente no número de usuários, um aumento baixo de um dígito no ARPU e um aumento significativo no fluxo de caixa livre.
Projetam 45 mil milhões de euros em receitas, 16 mil milhões de euros em lucro bruto e 48 euros em fluxo de caixa livre por ação até 2034, reforçando as fortes perspetivas de investimento a longo prazo do Spotify.
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