A saída de capitais estrangeiros da B3 (BVMF:) no primeiro semestre deste ano já é a mais intensa desde 2020, ano da pandemia de covid-19, e a expectativa é que o fluxo negativo prevaleça pelo menos nos próximos dois meses, dada a falta de corte da taxa de juros por parte do (Fed, banco central americano) e a deterioração fiscal no Brasil, que prejudica a atratividade dos investimentos no país.
No mês de junho, até quinta-feira, dia 20, investidores estrangeiros retiraram R$ 6,546 bilhões da Bolsa, tornando-o o pior mês de junho na série histórica compilada pelo Transmissão(sistema de notícias em tempo real do Grupo Estado) desde 2007. Com isso, o saldo negativo do ano totaliza R$ 42,438 bilhões. É a saída de capitais mais intensa desde o primeiro semestre de 2020, quando foi registrado fluxo negativo de R$ 73,679 bilhões na mesma base comparativa.
Com o real acumulando desvalorização de 3,7% em relação a junho, e de 12% em 2024, o custo de oportunidade para o Brasil se perde na visão dos investidores estrangeiros, segundo analistas ouvidos pelo Transmissão.
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“Nos próximos dois ou três meses, os Estados Unidos não devem cortar juros, e também temos que resolver nossos problemas de discussão fiscal. Então, no curtíssimo prazo, os estrangeiros não devem retornar ao Brasil”, diz Gilberto Nagai, gerente de renda variável superintendente da SulAmérica Investimentos.
Na mesma linha, Fernando Siqueira, chefe de Research da Guide Investimentos, afirma que o Brasil “precisa fazer o mínimo esforço para reduzir o ruído e ter um próximo presidente do Banco Central com credibilidade, com coesão interna”.
Eduardo Carlier, codiretor de gestão da Azimut Brasil Wealth Management, também destaca o fato de que grande parte da saída de investidores internacionais da B3 se deve a questões internas, pois geralmente são fatores externos que explicam essa situação. “Temos uma situação oposta. Embora haja sinais de melhora nos indicadores nos Estados Unidos, o que se reflete nas bolsas e nas taxas de juros americanas, o Brasil tem se destacado na direção oposta”, afirma.
Nagai, da SulAmérica (BVMF), considera que a desvalorização do real frente ao dólar faz investidores estrangeiros questionarem o que está acontecendo com o Brasil e avaliarem que não faz muito sentido apostar em uma região em que têm menos conhecimento do que em os Estados Unidos.
“O maior sugador de fluxo do mundo são os Estados Unidos. Como a alocação em dólares e índices americanos vai bem, os investidores estrangeiros pensam: se estou ganhando dinheiro em dólares, num mercado que entendo, por que ir para os mercados emergentes? ” , questiona Nagai, acrescentando que o Brasil precisa de um corte razoável de gastos para que a política fiscal continue no caminho certo.
Os índices Americano e Composto acumulam ganhos de 14,75% e 18,05% em 2024, respectivamente, enquanto o índice cai 10,24% no mesmo período.
“O resto do mundo tem histórias muito mais fáceis de vender, como é o caso das empresas de tecnologia, tanto nos EUA quanto no exterior”, segundo Siqueira, do Guide.
Embora a decisão unânime do Comitê de Política Monetária () da última quarta-feira tenha trazido algum alívio, depois da decisão dividida em maio, que trouxe barulho, Carlier, da Azimut, considera que o mais importante é como será a política fiscal do Brasil no longo prazo. “O mercado está se desencaixando lentamente, aguardando ações concretas em relação ao fiscal”, afirma.
Neste mês, a devolução de parte da Medida Provisória (MP) do PIS/Cofins, que tratava da compensação pela desoneração da folha de pagamento, representou uma derrota para o ministro da Fazenda, Fernando Haddad, e aumentou a preocupação com o equilíbrio das Contas públicas.
A partir de setembro
Para Siqueira, da Guide, a grande virada em termos de fluxo para os mercados emergentes – e, entre eles, o Brasil – poderá ocorrer no segundo semestre, já que o ambiente tende a ser mais favorável quando o Fed reduzir as taxas de juros.
Mas a maior parte do mercado espera que o tão esperado início da flexibilização da política monetária dos EUA aconteça em Setembro, de acordo com a ferramenta de monitorização do CME Group.
Takashi também considera que o Brasil não será o primeiro lugar para onde os investidores estrangeiros olharão. Para ele, “um bom candidato para receber o fluxo será a Índia, devido ao crescimento do PIB [alta de 7,8% no primeiro trimestre de 2024 ante mesmo período de 2023]”.
O superintendente de renda variável da SulAmérica Investimentos afirma ainda que os investidores estrangeiros não vão ignorar a China, por ser a segunda maior economia do mundo. Apesar das incertezas com o setor imobiliário, “quem investe na China provavelmente irá para o consumo ou para os bancos”, avalia.
O responsável de Research da Guide considera que “no final, sobrará dinheiro para todos quando a Fed cortar as taxas de juro, porque grande parte da entrada e saída de estrangeiros se deve a fatores externos”.
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