As taxas de juros futuras fecharam a semana, o mês e o semestre nos níveis mais elevados registrados em mais de um ano. Novos ruídos vindos de Brasília aumentaram a crise de confiança no ajuste fiscal visto como necessário para evitar a alta da Selic, somados a dados ruins do setor público e dados robustos do mercado de trabalho, que aumentaram a postura defensiva nos juros e mercados de taxas de câmbio. esta sexta. O exterior também acabou contribuindo para a pressão sobre a curva, com a reversão do sinal de queda para aumento dos rendimentos do Tesouro.
No fechamento, a taxa do contrato de Depósito Interbancário (DI) para janeiro de 2025 era de 10,770%, ante 10,622% ontem no reajuste, e o DI para janeiro de 2026 passou de 11,30% para 11,59%. O DI para janeiro de 2027 teve taxa de 11,97%, contra 11,71% de ontem, e o DI para janeiro de 2029, taxa de 12,35%, contra 12,11% de ontem.
Na sessão de hoje, o economista Matheus Pizzani, da CM Capital, afirma que temores de natureza estrutural e cíclica pressionaram a curva. No primeiro caso, ele cita os dados consolidados do setor público de maio. Ainda mais que o déficit de R$ 63,895 bilhões, maior que a estimativa mediana (déficit de R$ 59,00 bilhões), o que mais chamou a atenção foi o comportamento da dívida em relação ao PIB. A Dívida Bruta das Administrações Públicas (DBGG) de 76,8% atingiu o nível mais elevado desde fevereiro de 2022 e a dívida líquida, de 62,2%, atingiu o máximo desde setembro de 2002, 62,4%. “A dívida subiu mesmo com os dados mostrando melhora da atividade. O longo prazo do DI não vai melhorar até que haja medidas concretas do lado fiscal”, afirma.
Os indicadores da Pnad Contínua influenciaram os demais trechos da curva, ao reforçar o alerta trazido ontem pelo Relatório de Inflação (RI) e pelas entrevistas com o presidente do Banco Central, Roberto Campos Neto, e o diretor de Política Monetária, Gabriel Galípolo. A taxa de desemprego de 7,1% ficou no mínimo das estimativas no trimestre encerrado em maio e algumas instituições calculam que, com ajuste sazonal, a taxa já atingiu 7%, como é o caso do Kínitro, cujo valor é de 6,9%. A massa salarial, impulsionada pelo aumento das formalidades, atingiu recorde de R$ 317,8 bilhões. “Quando essa situação se enquadra nos sinais de ontem do BC em relação à defasagem de produtos, pode-se imaginar que essa defasagem continuará diminuindo”, afirma Pizzani, do CM.
Com o risco de um maior fechamento do gap e a permanência da taxa de câmbio nos níveis atuais, o mercado continua a construir prêmios de risco na curva, o que acaba resultando em aumento da precificação da Selic nos DIs. Para o final de 2024, as taxas já apontam a Selic em 11,25%. Para Pizzani, porém, esse movimento está sendo feito mais “no calor da emoção”, baseado muito mais em fatores conjunturais que tendem a se dissipar do que em fundamentos.
O mercado recebeu a agenda do dia com o clima já contaminado pelas declarações feitas no início do dia pelo presidente Luiz Inácio Lula da Silva, aumentando o arsenal de críticas a Campos Neto e à política monetária. Em entrevista à rádio O Tempo, ele atribuiu o aumento do preço à “especulação do mercado com derivativos” e disse que Campos Neto “não está fazendo o que deveria estar fazendo corretamente” e que pretende escolher um substituto “responsável” para começar seu mandato no próximo ano. ele vem. Ele afirmou que ainda vê a Selic de 10,5% como “irrealista para uma inflação de 4%.
Mas o dia ainda teve o anúncio da Aneel de que em julho entrará em vigor a bandeira amarela nas tarifas de energia e que acrescentará R$ 1.885 a cada 100 kW/h. A mudança na bandeira tarifária deve pressionar a inflação em julho, mas o impacto tende a se dissipar nos meses seguintes, segundo economistas.
Nos EUA, os rendimentos do Tesouro subiram, com dados de confiança do consumidor melhores do que o esperado da Universidade de Michigan e do ISM PMI sobrepondo o alívio da inflação do índice de preços de consumo (PCE). de acordo com as expectativas.
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