Num movimento significativo no sector da dívida dos mercados emergentes, os investidores estrangeiros compraram mais de 10 mil milhões de dólares em títulos do governo indiano, previstos para inclusão no índice de dívida dos mercados emergentes do JPMorgan. A onda de compras elevou a propriedade destes títulos a níveis sem precedentes.
Desde o anúncio, há nove meses, investidores estrangeiros compraram 841 mil milhões de rúpias (10,08 mil milhões de dólares) em títulos que em breve serão incluídos no índice, com data de inclusão marcada para 28 de junho. para um recorde de 4,45% do total, um aumento notável em relação aos 2,77% detidos antes do anúncio. No entanto, a sua participação em todos os títulos do governo em circulação ainda é relativamente modesta de 2,4%, o que é inferior ao pico de 4,6% de 2017.
Os títulos específicos em questão fazem parte da rota totalmente acessível, um mecanismo que permite o investimento estrangeiro irrestrito em títulos do governo indiano. Uma parte substancial destes títulos será integrada no índice JPM.
Os investidores também têm vindo a ajustar as suas carteiras, passando de obrigações de prazo mais curto para obrigações com maturidades mais longas, de nove anos ou mais. Esta mudança foi notada por entidades como a Western Asset Management, que está actualmente a sobreponderar estas obrigações do governo indiano de longa duração através do seu Asian Opportunities Fund, como observou o analista de investigação Wontae Kim no mês passado.
Kim destacou o foco da Índia na consolidação fiscal e no controle da inflação dentro da meta do banco central como fatores-chave para atrair investimento estrangeiro. Estes aspectos económicos positivos, aliados a uma perspectiva cambial estável, levaram os investidores a adquirir obrigações indianas sem optarem pela cobertura da exposição cambial.
O aumento do investimento estrangeiro teve um efeito cascata no mercado de títulos do governo indiano, aumentando os volumes de negociação. Pela primeira vez em quatro anos, os volumes ultrapassaram os 10 biliões de rúpias em três dos nove meses anteriores a Maio. A expectativa é que esse número seja superado novamente em junho.
Os esforços do Reserve Bank of India para manter a baixa volatilidade da rupia têm contribuído para a atractividade destes investimentos. De acordo com Adarsh Sinha, codiretor de estratégia cambial e de taxas para a Ásia do Bank of America, o ambiente monetário estável encorajou o fluxo de investimentos não cobertos, uma vez que a cobertura diminuiria o apelo desses ativos. A estratégia do banco central parece ser a de promover um ambiente propício a estes fluxos de investimento estrangeiro.
A Reuters contribuiu para este artigo.
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