Por Howard Schneider
WASHINGTON (Reuters) – É quase certo que o Federal Reserve cortará sua taxa de juros pela primeira vez em mais de quatro anos na quarta-feira, enquanto o banco central dos EUA começa a ajustar as condições restritivas que impôs para conter a inflação, mas não é ainda não se sabe se as autoridades optarão por um corte de 25 ou 50 pontos base.
A escolha de como pretendem iniciar o novo ciclo de flexibilização monetária – menos de dois meses antes das eleições presidenciais dos EUA – depende provavelmente mais do sinal que pretendem enviar do que das expectativas de impacto macroeconómico a curto prazo, mesmo com preocupações crescentes sobre o mercado de trabalho.
Um corte de 50 pontos – agora com mais de 60% de probabilidade nos mercados futuros – sinalizaria um compromisso de sustentar a actual expansão económica e o crescimento do emprego que a acompanha, algo que o presidente da Fed, Jerome Powell, disse ser a principal prioridade agora que a inflação está a aumentar. aproximando-se da meta de 2%.
Uma redução de 25 pontos seria mais consistente com a forma como a Fed iniciou ciclos de flexibilização anteriores, fora de qualquer crise emergente. Isso alinhar-se-ia com a abordagem cautelosa que as autoridades disseram estar a adoptar para reduzir as taxas e acompanhar os dados económicos que mostram que a economia está a abrandar, mas aparentemente não está prestes a entrar em colapso.
“Nunca estivemos perto de um grande ponto de inflexão nas taxas sem maior certeza” sobre como isso começaria, escreveu Diane Swonk, economista-chefe da KPMG, na segunda-feira, antes do início da reunião de dois dias do Fed. um corte de 50 pontos base “será sem dúvida discutido”, disse Swonk, “é improvável que Powell tenha os votos”.
Outros argumentaram que, depois da última reunião da Fed, em Julho, na qual vários responsáveis estavam abertos a cortar as taxas naquela altura, e com os investidores a apostar agora num corte de 50 pontos, fazer menos seria visto como uma falha no cumprimento da declaração de Powell. no mês passado que ele não quer que o mercado de trabalho enfraqueça ainda mais.
“O Fed proporcionará um corte de 50 pontos base para iniciar o ciclo de flexibilização e procurará… garantir que não fique atrás da curva e fortalecer a confiança” de que a expansão continuará à medida que a inflação diminui ainda mais, escreveu ele a Krishna Guha, vice-presidente da Evercore ISI, observando que pode haver até três dissidências, algo incomum em meio aos esforços de Powell para operar com consenso.
A decisão do Fed será anunciada às 15h (horário de Brasília) e será acompanhada de projeções econômicas atualizadas que mostrarão o quanto os membros prevêem que as taxas de juros cairão ao longo deste ano e até 2025. As autoridades também atualizarão suas perspectivas para inflação, desemprego e crescimento económico.
A taxa de juros foi mantida na faixa atual de 5,25% a 5,50% durante 14 meses. Embora a decisão sobre a taxa em si seja fundamental, a forma como Powell descreverá essa escolha e as perspectivas para os custos dos empréstimos durante a sua conferência de imprensa pós-reunião poderá ser ainda mais importante. Ele começa seus comentários meia hora após o anúncio da decisão.
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