Mercado financeiro espera por manutenção da taxa de juros nesta semana

As instituições financeiras consultadas pelo Banco Central (BC) esperam que a taxa básica de juros, a Selic, seja mantida em 10,5% ao ano nesta semana. O Comitê de Política Monetária (Copom) do BC se reúne amanhã (18) e quarta-feira (19) para definir as taxas básicas de juros da economia. A estimativa está no Boletim Focus desta segunda (17), pesquisa divulgada semanalmente pelo BC com expectativas para os principais indicadores econômicos.

Em sua última reunião, no início de maio, o Copom reduziu a alíquota pela sétima vez consecutiva, para 10,5% ao ano. No entanto, a velocidade de corte diminuiu. De agosto do ano passado até março deste ano, o Copom reduziu os juros básicos em 0,5 ponto percentual em cada reunião. Nesta última vez, a redução foi de 0,25 ponto percentual.

Além disso, os membros do colegiado manifestaram preocupação com as expectativas de inflação acima da meta e, “em meio a um cenário macroeconômico mais desafiador do que o previsto anteriormente”, não previram novos cortes na taxa Selic. A extensão e a adequação dos futuros ajustes tarifários, segundo a ata da última reunião, “serão ditadas pelo firme compromisso com a convergência da inflação à meta”.

De março de 2021 a agosto de 2022, o Copom elevou a taxa Selic 12 vezes consecutivas, num ciclo de aperto monetário que começou em meio ao aumento dos preços de alimentos, energia e combustíveis. Durante um ano, de agosto de 2022 a agosto de 2023, a taxa foi mantida em 13,75% ao ano, sete vezes seguidas. Com o controle de preços, o BC passou a fazer cortes na Selic.

Para o mercado financeiro, a Selic deverá encerrar 2024 em 10,5% ao ano. Até o final de 2025, a estimativa é que a alíquota básica caia para 9,5% ao ano. Para 2026 e 2027, a previsão é que volte a ser reduzido, para 9% ao ano.

Inflação

A Selic é o principal instrumento do BC para atingir a meta de inflação.

Quando o Copom aumenta a taxa básica de juros, o objetivo é conter a demanda aquecida, e isso impacta os preços porque juros mais altos encarecem o crédito e estimulam a poupança. Mas, além da Selic, os bancos consideram outros fatores na hora de definir os juros cobrados dos consumidores, como risco de inadimplência, lucro e despesas administrativas. Portanto, taxas mais elevadas também podem dificultar a expansão da economia.

Quando o Copom reduz a Selic, a tendência é que o crédito fique mais barato, incentivando a produção e o consumo, reduzindo o controle da inflação e estimulando a atividade econômica.

Antes do início do ciclo de alta, a Selic havia sido reduzida para 2% ao ano, no menor patamar da série histórica iniciada em 1986. Devido à contração econômica gerada pela pandemia de covid-19, o Banco Central baixou a taxa para estimular a produção e o consumo. A taxa ficou no nível mais baixo da história de agosto de 2020 a março de 2021.

A previsão do mercado financeiro para o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) – considerada a inflação oficial do país – aumentou, de 3,9% para 3,96% neste ano. Para 2025, a projeção de inflação também subiu de 3,78% para 3,8%. Para 2026 e 2027, as previsões são de 3,6% e 3,5% para ambos os anos.

A estimativa para 2024 está dentro do intervalo da meta de inflação que deve ser perseguida pelo BC. Definida pelo Conselho Monetário Nacional (CMN), a meta é de 3% para este ano, com faixa de tolerância de 1,5 ponto percentual para cima ou para baixo. Ou seja, o limite inferior é de 1,5% e o limite superior é de 4,5%. Para 2025 e 2026, as metas de inflação estão fixadas em 3%, com a mesma tolerância.

Em maio, pressionada pelos preços de alimentos e bebidas, a inflação do país foi de 0,46%, depois de ter registrado 0,38% em abril. Segundo o Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística, em 12 meses, o IPCA acumula 3,93%.

PIB e taxa de câmbio

A projeção das instituições financeiras para o crescimento da economia brasileira neste ano teve variação negativa, de 2,09% para 2,08%. Para 2025, a expectativa para o Produto Interno Bruto (PIB) – soma de todos os bens e serviços produzidos no país – é de crescimento de 2%. Para 2026 e 2027, o mercado financeiro estima expansão do PIB também em 2%, para ambos os anos.

Superando as projeções, em 2023 a economia brasileira cresceu 2,9%, com valor total de R$ 10,9 trilhões, segundo o IBGE. Em 2022, a taxa de crescimento havia sido de 3%.

A previsão para a cotação do dólar é de R$ 5,13 para o final deste ano. Ao final de 2025, a previsão é que a moeda americana fique em R$ 5,10.