Numa mudança significativa, os rendimentos das obrigações do Tesouro dos EUA registaram hoje um aumento considerável, após a divulgação de dados económicos robustos, o que aliviou consideravelmente as preocupações sobre um possível abrandamento económico abrupto. Esta evolução também reduziu as expectativas do mercado quanto a um corte agressivo das taxas de juro por parte da Reserva Federal no próximo mês.
O Departamento do Comércio informou que as vendas no varejo aumentaram 1,0% em julho, uma recuperação notável em comparação com a queda revisada de 0,2% em junho. Esse número superou as expectativas dos economistas, que projetavam um aumento modesto de 0,3% nas vendas no varejo.
Além disso, o número de americanos que solicitaram subsídio de desemprego na semana passada foi de 227.000, inferior aos 235.000 previstos e também inferior ao número revisto da semana anterior de 233.000.
Estes dados ajudaram a restaurar a confiança que tinha sido abalada por um relatório de emprego inesperadamente fraco há algumas semanas. Também complementam uma perspetiva de melhoria da inflação, conforme evidenciado pelos relatórios do Índice de Preços no Produtor (IPP) e do Índice de Preços no Consumidor (IPC) divulgados no início desta semana.
O estrategista-chefe de investimentos da Bok Financial (NASDAQ:BOKF) comentou sobre as implicações dos dados para as próximas decisões do Federal Reserve. “Isso tirará de cena um corte de 50 pontos base em setembro. Ainda acho que 25 pontos base fazem sentido, só porque a inflação continua caindo e tivemos alguns bons relatórios, o PPI e o IPC contribuindo para isso”, disse Wyett. disse. Ele também observou que os dados sobre o emprego antes da próxima reunião do Fed seriam cruciais, mas acreditava que o risco de uma recessão iminente tinha sido mitigado.
O aumento no rendimento dos títulos de dois anos estava a caminho de ser o maior aumento diário em cerca de quatro meses. O rendimento de 10 anos também teve um aumento significativo, que, antes de uma ligeira redução, estava a caminho do maior ganho de pontos base em semanas.
Um gerente sênior de portfólio da Income Research + Management contextualizou os movimentos de rendimento, dizendo: “Embora seja um movimento bastante grande por um dia, no contexto da queda dos rendimentos no período mais recente, é na verdade apenas um pequeno salto, e por para nós, faz sentido.”
Apesar da notícia de que a produção industrial dos EUA caiu 0,6% em Julho, ultrapassando o declínio esperado de 0,3%, as trajectórias dos lucros permaneceram praticamente inalteradas, uma vez que a indústria transformadora compreende uma porção menor da economia em comparação com as actividades de consumo, que representam 70%.
O sentimento entre os traders, que estava dividido desde que a taxa de desemprego subiu para 4,3% em 2 de agosto, parece agora ter-se acomodado a favor de um corte mais modesto de 25 pontos base na reunião do Comité Federal do Mercado. Aberto de 17 a 18 de setembro. Os futuros de fundos federais indicam que a probabilidade de um corte de 25 pontos base na taxa de juros, atualmente entre 5,25% e 5,5%, aumentou para cerca de 76%, de 65% no dia anterior, com base nos cálculos do LSEG.
Os responsáveis da Reserva Federal também ajustaram a sua posição à luz dos dados recentes. O presidente do Fed de St. Louis, Alberto Musalem, e o presidente do Fed de Atlanta, Raphael Bostic, expressaram abertura a uma redução nas taxas de juros na próxima reunião de política monetária.
Bostic, numa entrevista ao Financial Times, afirmou: “Agora que a inflação está a mover-se para o intervalo desejado, temos de olhar para o outro lado do mandato, e aí, vimos a taxa de desemprego subir consideravelmente desde os seus mínimos. Mas isso me faz pensar sobre qual é o momento apropriado e, portanto, estou aberto a que algo aconteça em termos de avançarmos antes do quarto trimestre.”
No final do dia, o rendimento dos títulos de 10 anos dos EUA subiu para 3,928%, marcando o ganho absoluto mais substancial em uma semana. O rendimento do título de 2 anos atingiu seu maior nível desde 2 de agosto, com um aumento de 15,9 pontos base, para 4,1055%, o maior desde um salto de 22,2 pontos base em 10 de abril. O rendimento do título de 30 anos também subiu 7,7 pontos base, para 4,1856%.
A diferença entre os rendimentos das obrigações do Tesouro a dois e a 10 anos aumentou para 18 pontos base negativos, aprofundando a reversão negativa de 12,8 pontos base face ao dia anterior. Uma curva de rendimentos invertida é frequentemente interpretada como um sinal de uma recessão iminente. Na semana passada, a curva deslocou-se brevemente para uma inclinação positiva pela primeira vez desde Julho de 2022, impulsionada pelas esperanças de uma flexibilização de 50 pontos base da Fed em Setembro.
A Reuters contribuiu para esta história.
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