Mercado começa a prever que juros vão chegar a 12% no fim do ano

Corretores e bancos começam a projetar taxas de juros básicas cada vez mais altas para a economia. XP, Legacy e Asa Investimentos já projetam a Taxa Selic em 12%, com o aumento já começando na próxima reunião do Comitê de Política Monetária (Copom), nos dias 17 e 18 de setembro.

A Legacy espera esse nível de interesse no final deste ano. XP e ASA em janeiro de 2025, com essa taxa elevada permanecendo ao longo de 2025. Atualmente, a Selic está em 10,5% ao ano.

Política fiscal expansionista, mercado de trabalho aquecido e expectativa de inflação crescente, afastando-se da meta, são os motivos apontados pelos analistas para a revisão da taxa Selic para tão alta.

“Projetamos que o Copom inicie o ciclo com 0,25 p.p. (ponto percentual) em setembro, seguido de dois aumentos de 0,50 p.p. e um aumento final de 0,25 p.p. em janeiro (na gestão do novo presidente do Banco Central). Acreditamos que o Comitê optará por um ciclo mais rápido (o que explica a expectativa de aceleração de 0,25 pp para 0,50 pp), pois esta seria uma estratégia melhor, tanto por questões técnicas quanto políticas.”, diz o comunicado. A XP em seu relatório divulgado nesta segunda-feira, referente ao fim do mandato do atual presidente do BC, Roberto Campos Neto, em dezembro.

A XP também revisou o crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) de 2,2% para 2,7% e a taxa de desemprego no final do ano, de 7,3% para 6,5%. E, para 2025, de 7,5% para 7%.

“O salário médio real deverá subir cerca de 4,5% este ano, culminando com uma expansão de aproximadamente 7% no rendimento agregado do trabalho”

Mesmo com a tragédia no Rio Grande do Sul, o PIB do segundo trimestre deverá ter tido crescimento robusto de 1%, prevê a corretora e gestora de recursos.

A inflação dos serviços e dos preços administrados, com bandeira amarela na energia, aumentando a conta de luz, são os motivos que levaram a XP a aumentar sua previsão de inflação de 4,1% para 4,4%, encostando no teto da meta. 4,5%.

A ASA Investimentos em seu relatório divulgado na última sexta-feira prevê “uma alta de 0,25 pp na Selic na reunião de setembro, dando mais duas altas de 0,50 pp em novembro e dezembro, encerrando o ciclo de janeiro de 2025 em 12%”.

Segundo a corretora, esse movimento deve ocorrer mesmo com a redução dos juros americanos. O efeito da redução da taxa americana repercutirá em 2025, reduzindo a Selic para 10% no final do próximo ano. Visão contrária da XP que prevê esse patamar de juros de 12% ao ano até o final de 2025.

A gestora do Legacy espera três aumentos de 0,50 ponto percentual na alíquota básica até o final do ano, segundo Pedro Jobim, sócio e economista-chefe do Legacy. Anteriormente, a projeção era de estabilidade.

“Com a perspectiva de continuidade do crescimento dos gastos do governo, principalmente do lado dos benefícios, e com a atividade econômica do jeito que está, é preciso trabalhar com juros mais altos”, disse Jobim.

A Legacy projeta inflação de 4,5% para 2024 e 2025 e vê um viés ascendente em sua estimativa de crescimento do PIB de 2,5% este ano.

“Com os números mais recentes, o viés dessa projeção é de alta”, afirma. “O mercado de trabalho continua muito aquecido, os bancos estão a conceder crédito de boa vontade, tanto a empresas como a particulares.”

Esse movimento de alta nas taxas de juros nas previsões já começa a aparecer nos números agregados. O Boletim Focus, que reúne previsões de mais de uma centena de instituições, mostrou que, para 2025, a taxa esperada era de 9,5% há quatro semanas, subiu para 9,75% na semana passada e agora está em 10%.

Embora os números deste ano tenham permanecido em 10,5%.