O Citi informou que os investidores globais aumentaram as suas participações em obrigações corporativas dos EUA em 11,1 mil milhões de dólares em Junho. No acumulado do ano, a demanda externa atingiu US$ 172 bilhões, igualando o ritmo de entrada observado nos anos anteriores de 2020 e 2023.
Esta procura robusta desempenhou um papel significativo na absorção da oferta líquida de obrigações com grau de investimento nos EUA, com os investidores estrangeiros a representarem 44% do total, superando a média de 2016 de 42%.
A tendência do investimento estrangeiro continuou em Julho, com os investidores privados a adquirirem 27 mil milhões de dólares em obrigações do Tesouro dos EUA de longo prazo em Junho, enquanto as autoridades estrangeiras continuaram a ser vendedores líquidos, embora com vendas reduzidas de 15 mil milhões de dólares em Maio para 2,2 mil milhões de dólares em Junho.
O total de compras privadas estrangeiras no primeiro semestre do ano totalizou 352 mil milhões de dólares, impulsionadas pela desaceleração da oferta nos países do G10 e pelos rendimentos atrativos oferecidos pelas obrigações do Tesouro dos EUA.
No mercado de títulos do Tesouro, os investidores estrangeiros compraram 6,2 mil milhões de dólares em Junho, com um aumento notável de 12 mil milhões de dólares nas participações de autoridades japonesas. Apesar de um aumento líquido global de 72 mil milhões de dólares nas participações estrangeiras do Tesouro dos EUA em Junho, o Citi aplicou um ajustamento de avaliação negativo devido a um aumento nas obrigações do Tesouro dos EUA a 5 anos durante o mês.
Os investidores europeus, liderados pela França com um investimento de 26 mil milhões de dólares, continuaram a forte procura de títulos do Tesouro dos EUA de longo prazo, marcando o nono mês consecutivo de compras líquidas. O Canadá continuou a ser o segundo maior comprador, com 18 mil milhões de dólares.
Estas compras são atribuídas a vários factores, incluindo a baixa oferta de obrigações governamentais europeias, o diferencial de rendimento entre as obrigações do Tesouro dos EUA e os rendimentos dos títulos, e os elevados preços da energia.
Por outro lado, as Ilhas Caimão emergiram como o maior vendedor de títulos do Tesouro dos EUA de longo prazo em Junho, com vendas no valor de 19 mil milhões de dólares. Esta actividade está provavelmente ligada a estratégias de fundos de cobertura e à redução dos spreads de swap.
As autoridades japonesas, depois de terem vendido Bilhetes do Tesouro em Maio para financiar intervenções cambiais, recompraram 12 mil milhões de dólares em Junho, provavelmente financiados pela venda de obrigações de longo prazo do Tesouro dos EUA. O Japão foi o maior vendedor de títulos do Tesouro dos EUA no mês.
Contudo, não se espera que o ritmo de vendas das autoridades japonesas continue, uma vez que a taxa caiu recentemente.
A China, que foi vendedora líquida de títulos do Tesouro dos EUA no primeiro semestre do ano, foi o maior comprador oficial em Junho, com 7 mil milhões de dólares, seguida pela Índia, com 5 mil milhões de dólares.
Com a taxa de câmbio a regressar aos níveis observados no início do ano, as autoridades chinesas deverão recomprar algumas das obrigações do Tesouro dos EUA anteriormente vendidas. Espera-se que a tendência consistente de compra da Índia nos últimos cinco meses persista.
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