Dados recentes indicam uma mudança significativa nas expectativas de inflação, sugerindo que as taxas de inflação persistentes acima do objectivo que afectam as economias ocidentais podem estar a diminuir. De acordo com uma pesquisa divulgada segunda-feira pelo Federal Reserve de Nova York, a perspectiva de inflação média de três anos caiu para o ponto mais baixo nos 11 anos de história da pesquisa, agora em apenas 2,3%.
Embora as projeções para outros horizontes temporais se aproximassem dos 3%, o sentimento geral do inquérito refletiu as respostas dos anos anteriores à pandemia, sugerindo um regresso à “velha normalidade”.
As pequenas empresas também enfrentam pressões de redução de custos, conforme indicado pelo inquérito de Julho da Federação Nacional de Empresas Independentes (NFIB). Embora a inflação elevada continue a ser um problema fundamental para as pequenas empresas, o número de aumentos de preços planeados caiu para o nível mais baixo desde Abril de 2023, e menos proprietários prevêem aumentar a remuneração dos empregados, atingindo o nível mais baixo dos últimos três anos.
Os mercados financeiros refletiram este sentimento, com as taxas de inflação de “equilíbrio” nos títulos protegidos pelo Tesouro a aproximarem-se da meta de 2% da Reserva Federal na semana passada, tanto para as perspetivas de 5 como de 10 anos, marcando o ponto mais baixo em mais de três anos.
Além disso, os swaps indexados à inflação a 5 anos registaram uma descida semelhante, caindo 15 pontos base este mês e agora 35 pontos base abaixo da taxa de inflação implícita a longo prazo em Abril.
Um inquérito do Bank of America revelou uma diminuição no número de gestores que consideram a inflação mais elevada como um dos principais riscos da carteira, com apenas um em cada oito a manter essa posição em Agosto, contra um em cada três em Julho.
A possibilidade de um aumento da inflação impulsionado pela energia é considerada improvável, especialmente com preocupações concomitantes de recessão que poderia reduzir a procura de petróleo. Apesar de um ligeiro aumento no número de entrevistados que antecipam uma “aterragem forçada” para a economia, o número permanece baixo, em 13% nos próximos 12 meses, o mais elevado desde Janeiro.
O professor da Universidade da Califórnia, Berkeley, Brad DeLong, expressou surpresa com a rápida mudança do mercado nas expectativas de inflação, sugerindo que a Reserva Federal pode estar em risco de ficar aquém da sua meta de inflação nos próximos anos.
A volatilidade do mercado da semana passada demonstrou a natureza mutável dos mercados, mas as sondagens públicas e empresariais mostram actualmente pouca preocupação quanto à futura inflação elevada. Esta mudança nas perspectivas marca uma mudança notável nas perspectivas económicas, com os receios de inflação parecendo diminuir.
A Reuters contribuiu para este artigo.
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