Os investidores globais estão a retirar-se das ações japonesas, uma mudança em relação à sua anterior postura otimista, após um período de elevada turbulência no mercado. A mudança de sentimento ocorre quando as perspectivas económicas são reavaliadas e a eficácia das negociações financiadas pelo financiamento é questionada.
O índice Nikkei registou um aumento significativo, duplicando desde o início de 2023, com o declínio do iene a impulsionar os retornos para investidores e empresas. No entanto, esta tendência está a inverter-se devido à recente volatilidade do iene, aos aumentos das taxas de juro por parte do Banco do Japão (BOJ), ao cepticismo quanto aos lucros das empresas japonesas e às preocupações sobre um possível abrandamento da economia dos EUA.
O ETF CSOP Daily Double Inverse, um fundo listado em Hong Kong que permite apostas baixistas contra o índice Nikkei, experimentou um aumento dramático no volume de negócios na semana que terminou na terça-feira. Seu faturamento médio diário disparou para quase HK$ 20 milhões (US$ 2,57 milhões), o que representa um salto significativo em relação ao HK$ 1 milhão visto na semana anterior e marca o maior volume desde a criação do fundo em maio de 2024.
Simultaneamente, os fundos de hedge globais estão a reduzir as suas posições em ações japonesas ao ritmo mais rápido em mais de cinco anos, conforme relatado pela Goldman Sachs para a semana de 2 a 8 de agosto. Alguns investidores de longo prazo também estão a reduzir a sua exposição às ações japonesas.
Ben Bennett, chefe de estratégia de investimento para a Ásia da LGIM, com sede em Londres, indicou que a empresa já tinha reduzido a sua posição em ações japonesas antes da volatilidade da semana anterior e manteve essa posição de subponderação. Ele citou o aperto quantitativo do BOJ e o fortalecimento do iene como ventos contrários para o mercado de ações japonês.
As ações japonesas sofreram a pior queda em um único dia desde 1987, na segunda-feira anterior. Uma subida inesperada das taxas no Japão e os receios de uma recessão nos EUA levaram à dissolução do carry trade do iene, que vinha financiando a compra de activos de risco, incluindo acções japonesas.
O iene registou uma forte valorização, passando de cerca de 162 por dólar em meados de Julho para cerca de 142 por dólar na passada segunda-feira, atingindo o seu valor mais elevado em sete meses. Os analistas estão cautelosos, sugerindo que a reversão pode continuar devido às expectativas de uma nova valorização do iene e de um aumento no Índice de Volatilidade CBOE.
Carlos Casanova, economista sénior para a Ásia na gestora de activos suíça UBP, observou que o declínio nas carry trades do iene significa que as acções japonesas precisam agora de apresentar uma melhoria nos fundamentos, especificamente nos lucros, o que depende de uma recuperação na economia doméstica. O UBP mudou recentemente para uma postura neutra em relação às ações japonesas após fechar algumas posições.
Zuhair Khan, gestor sénior de carteira do UBP em Tóquio, expressou que a negociação no mercado japonês se tornou mais desafiante devido às incertezas em torno das taxas de juro dos EUA e da trajetória do iene.
A Reuters contribuiu para este artigo.
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