Na sequência dos dados económicos recentemente divulgados, os rendimentos do Tesouro dos EUA caíram hoje, após a publicação de um Índice de Preços ao Produtor (PPI) mais fraco do que o esperado para Julho. O Departamento do Trabalho relatou um aumento modesto de 0,1% nos preços ao produtor, uma desaceleração em relação ao aumento de 0,2% observado em junho. Este último número contribui para um aumento anual de 2,2%, o que representa uma desaceleração em relação ao aumento de 2,7% registado no mês anterior.
O aumento moderado do custo dos bens, aliado a uma redução dos preços dos serviços, contribuiu para a descida dos rendimentos, à medida que os investidores ajustavam as suas expectativas relativamente à política monetária da Reserva Federal. Os dados do PPI, que indicam pressões inflacionistas contidas, alimentam a especulação de que a Fed poderá embarcar num ciclo de flexibilização a partir de Setembro.
Os mercados financeiros estão cada vez mais a considerar a possibilidade de um corte nas taxas, especialmente depois de a taxa de desemprego ter atingido um máximo de quase três anos, de 4,3%, em Julho. Com a inflação a parecer controlada e o mercado de trabalho a mostrar sinais de arrefecimento, uma redução de 50 pontos base do intervalo actual de 5,25% a 5,5% está a tornar-se um cenário mais plausível.
O rendimento de referência das notas do Tesouro dos EUA a 10 anos caiu 3,4 pontos base, para 3,875%, ligeiramente abaixo do nível anterior à divulgação dos dados do PPI. O rendimento da nota de 2 anos, que é sensível a mudanças nas expectativas de taxas de juros, caiu 4 pontos base na segunda-feira, para 3,9751%. A maior parte desse declínio ocorreu após o relatório do PPI.
Da mesma forma, o rendimento dos títulos de 30 anos caiu 2 pontos base em relação à sessão anterior, para 4,1784%. Isto segue-se a uma queda significativa nos rendimentos para um mínimo de mais de um ano na última sexta-feira, após um aumento inesperado na taxa de desemprego e um aumento mais fraco do que o esperado nas folhas de pagamento.
A curva de rendimentos, particularmente o spread entre as notas do Tesouro a 2 anos e a 10 anos, é monitorizada de perto como um barómetro das expectativas económicas. Este spread foi registado hoje em 10,2 pontos base negativos, uma ligeira melhoria face aos -11,7 pontos base de segunda-feira. Na semana passada, as antecipações de uma flexibilização substancial de 50 pontos base em Setembro corrigiram brevemente a inversão da curva 2s/10s, marcando a primeira inclinação ascendente normal desde Julho de 2022.
A Reuters contribuiu para este artigo.
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