O Banco do Japão (BOJ) enfrentou uma semana desafiadora ao tentar navegar pela turbulência do mercado global e comunicar a sua política monetária de forma eficaz.
Num movimento surpreendente, o Banco do Japão elevou a sua meta política de curto prazo para 0,25%, de um intervalo próximo de zero, na semana passada, marcando a taxa mais elevada em 15 anos. A decisão, anunciada pelo governador Kazuo Ueda, sinalizou novos aumentos constantes das taxas, desviando-se da mensagem anterior do banco central.
A alta e as ações de Tóquio caíram acentuadamente na segunda-feira, marcando a queda mais significativa desde 1987, em resposta ao aumento das taxas e à postura agressiva de Ueda. As preocupações dos investidores relativamente às indicações de que a Reserva Federal poderá reduzir as taxas para apoiar a desaceleração da economia dos EUA agravaram esta reacção.
No entanto, na quarta-feira, o vice-governador do BOJ, Shinichi Uchida, procurou estabilizar a situação dizendo que o banco não aumentaria as taxas devido à instabilidade do mercado. Seus comentários sugeriram uma pausa no processo de aumento das taxas, em linha com as projeções de inflação e a trajetória das taxas do banco.
Uchida enfatizou a importância de manter os atuais níveis de flexibilização monetária por enquanto, observando que a inflação moderada do Japão permite uma abordagem cautelosa aos ajustes das taxas.
O resumo da reunião do BOJ de 30 a 31 de julho revelou um foco em uma série de aumentos de taxas para evitar que a inflação ultrapassasse os limites, mas os comentários de Uchida na quarta-feira indicaram um caminho mais cauteloso.
O Banco do Japão não respondeu às críticas de que está a reagir aos movimentos do mercado e não aos dados na definição da política. No entanto, Uchida sustentou que o foco do banco continua na economia, afirmando que a volatilidade do mercado só influenciaria a tomada de decisões se afectasse as projecções, os riscos e a probabilidade de atingir o seu preço-alvo.
No meio destes desenvolvimentos, os principais partidos no poder e a oposição do Japão concordaram em convocar o Governador Ueda para uma sessão especial do parlamento este mês para esclarecer a decisão de aumentar a taxa.
As ações recentes do BOJ suscitaram comparações com os seus aumentos anteriores das taxas, que foram seguidos por reversões devido a críticas políticas e abrandamentos económicos.
A situação actual do banco é ainda mais complicada pela possibilidade de a Fed começar a cortar taxas, o que poderá aumentar a volatilidade na taxa de câmbio dólar/iene e afectar o sentimento empresarial japonês.
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