Os mercados financeiros globais ainda estão a sentir o impacto de um grande carry trade, com os investidores a anteciparem um maior abrandamento nos próximos dias. Esta inversão poderá causar maior instabilidade noutras classes de activos. Na segunda-feira, o Composite conseguiu reduzir as perdas no final do pregão, após uma forte queda de três dias. Enquanto isso, os mercados de Tóquio registaram uma recuperação na terça-feira, depois de experimentarem uma desaceleração semelhante.
A liquidação foi desencadeada por uma taxa de desemprego nos EUA divulgada na sexta-feira que excedeu as expectativas, levantando preocupações sobre uma possível recessão. A situação piorou à medida que os investidores liquidavam negociações financiadas pelo iene, que era um método popular de financiar compras de ações, especialmente depois de um aumento inesperado das taxas pelo Banco do Japão na semana passada.
O carry trade envolve empréstimos em moedas de países com taxas de juros baixas, como o Japão ou a Suíça, para investir em ativos de maior rendimento em outros lugares. Apesar de um ligeiro alívio na pressão de venda, espera-se que a volatilidade continue, de acordo com o chefe de estratégias de diversificação da TIFF Investment Management. Indicou que o desenvolvimento destas negociações poderá persistir por mais alguns dias devido à sua grande dimensão.
Espera-se que o processo de liquidação das negociações financiadas em ienes se prolongue por vários dias, prolongando potencialmente a turbulência do mercado. O CEO da Currency Research Associates destacou o volume significativo de carry trades que ainda não foram fechados. Os investidores estão tentando determinar a magnitude dessas negociações e a extensão do seu investimento em ações.
A PivotalPath, uma empresa de pesquisa de fundos de hedge, calculou que os fundos de hedge com posições curtas no iene japonês, especialmente aqueles que empregam estratégias macroquantitativas globais e de futuros gerenciados, poderiam sofrer uma perda de 1,5% a 2,5%. % no mês de agosto. O estrategista-chefe de renda fixa da Schwab enfatizou a dificuldade em determinar o tamanho exato dessas negociações e a pressão de mercado resultante, especialmente quando estão envolvidos alavancagem e derivativos.
Alguns gestores de dinheiro e estratégias de negociação já começaram a reduzir o risco nos últimos dias. Um diretor de estratégias de ações alternativas da Acadian observou que a dinâmica está diminuindo em todas as classes de ativos. O trader-chefe da IBKR Securities Services descreveu o início das negociações na noite de domingo e na manhã de segunda-feira como um indicativo de venda forçada, que desde então diminuiu.
Foi há aproximadamente duas semanas que os fundos de hedge começaram a reduzir o risco à medida que os preços das ações começaram a cair. O Morgan Stanley projetou em 25 de junho que os macrofundos de hedge poderiam vender cerca de US$ 110 bilhões nas próximas semanas se as condições de mercado piorassem ainda mais.
A recente queda de 10% do Nasdaq em relação ao máximo histórico de 10 de julho de 18.647,45 representa outro obstáculo para uma recuperação rápida. O CEO da Currency Research Associates alertou que a situação actual é mais grave do que uma correcção padrão do mercado, sugerindo que um colapso mais significativo poderá estar no horizonte.
Na noite de segunda-feira, os futuros de índices dos EUA abriram positivamente, sugerindo que alguns investidores estão a ver as avaliações mais baixas como uma oportunidade de compra. O estrategista-chefe de renda fixa da Schwab antecipa um mercado mais equilibrado, já que alguns investidores procuram comprar durante esta crise.
A Reuters contribuiu para este artigo.
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