Os bancos centrais de todo o mundo sinalizaram uma mudança nas políticas monetárias restritivas implementadas durante a pandemia, com o Banco de Inglaterra (BoE) a reduzir a sua taxa de juro para 5,00%, de 5,25% na quinta-feira. Esta medida está em linha com o Banco Central Europeu (BCE), o Banco do Canadá (BoC) e outros que começaram a aliviar as políticas monetárias restritivas que foram adoptadas para combater a inflação durante a pandemia da COVID-19.
As pressões inflacionistas, que foram em grande parte impulsionadas pela perturbação das cadeias de abastecimento e pelo aumento da despesa pública, começaram a diminuir, preparando o terreno para uma redução nas taxas de juro. A Reserva Federal dos EUA também se prepara para um possível corte nas taxas de juro em Setembro, conforme indicado pelo presidente da Fed, Jerome Powell, se as condições económicas evoluirem conforme o previsto.
Powell, num comunicado divulgado na quarta-feira, enfatizou o duplo foco do Fed na proteção do mercado de trabalho e na manutenção da inflação perto da meta de 2%. Ele expressou que um corte nas taxas de juro poderia ser considerado na reunião de Setembro se a inflação diminuir conforme o esperado, a economia mantiver a força e o mercado de trabalho permanecer estável.
Apesar da recente mudança no sentido de custos de financiamento mais baixos, o caminho a seguir para os bancos centrais permanece incerto, especialmente no que diz respeito à rapidez ou à redução significativa das taxas. A Presidente do BCE, Christine Lagarde, mencionou que a reunião de Setembro é “aberta”, sugerindo novos cortes nas taxas se os dados económicos se alinharem com as projecções.
No Canadá, o fraco desempenho da economia levou o BoC a apoiar o crescimento, com um terceiro corte consecutivo nas taxas de juro agendado para Setembro. Da mesma forma, os mercados de futuros de taxas dos EUA estão a começar a considerar a possibilidade de um corte mais substancial de meio ponto percentual, em vez de um ajustamento de um quarto de ponto percentual, dependendo das condições económicas que antecedem a próxima reunião da Fed. .
Os economistas sugerem que o mundo pós-pandemia poderá registar uma tendência para uma inflação mais elevada, mercados globais menos integrados e uma dívida pública significativa, o que poderá exigir que os bancos centrais mantenham taxas de juro mais elevadas do que na era pré-pandemia, limitando assim a sua capacidade de cortar cotações.
O governador do BoE, Andrew Bailey, transmitiu cautela após a decisão do banco central do Reino Unido de cortar as taxas, afirmando: “Precisamos de garantir que a inflação permanece baixa e ter cuidado para não cortar as taxas de juro demasiado rapidamente ou demasiado.”
Em contraste com outros bancos centrais, o Banco do Japão (BoJ) aumentou as taxas esta semana, indicando um afastamento da sua política monetária agressiva que incluía taxas de juro negativas e gestão de rendimento em obrigações governamentais de longo prazo. Esta medida reflecte a confiança de que o Japão está a afastar-se da estagnação económica.
À medida que os bancos centrais navegam em direcção a uma nova “normalidade”, enfrentam o desafio de ajustar as suas políticas num mundo onde os indicadores económicos tradicionais podem já não se aplicar. Powell destacou as circunstâncias incomuns da era pandêmica, observando a falha dos sinais económicos típicos, como a curva de rendimentos invertida, em prever com precisão as condições económicas.
A jornada que os bancos centrais têm pela frente envolve a remodelação dos seus balanços e das políticas de taxas de juro para acomodar realidades económicas que ainda não são totalmente compreendidas. Powell evitou fornecer orientações futuras específicas sobre movimentos futuros das taxas, enfatizando que as decisões dependerão do desempenho da economia.
A Reuters contribuiu para este artigo.
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