As moedas asiáticas, incluindo a rupia indiana e a rupia indonésia, estão atualmente num momento crítico, uma vez que enfrentam influências divergentes do Japão e da China. O iene registou uma subida notável de 8% desde o seu mínimo de 38 anos face ao dólar, após a subida inesperada das taxas do Banco do Japão (BOJ) na quarta-feira e o seu compromisso de se afastar de uma política monetária ultra-frouxa. Esta mudança ocorre após um aumento histórico das taxas em março, o primeiro em 17 anos.
Em contraste, o yuan chinês está a sofrer uma depreciação devido aos cortes surpreendentes nas taxas de juro do Banco Popular da China (PBOC) na semana passada e à indexação do yuan ao nível mais fraco deste ano face ao dólar. Com os rendimentos das obrigações chinesas em níveis recorde e a pressão descendente sobre a taxa de câmbio, a posição do yuan contrasta fortemente com o fortalecimento do iene.
Anteriormente, o iene e o yuan estavam estreitamente ligados, com ambos a enfrentarem pressão descendente, uma vez que a Reserva Federal dos EUA mantinha uma perspectiva de taxa de juro “mais alta durante mais tempo”. No entanto, esta relação mudou, com a correlação em curso de 30 dias entre o iene e o yuan, que tinha sido positiva durante 10 meses, invertendo-se recentemente.
A divergência de políticas monetárias entre o Japão e a China está a causar incerteza para outras moedas asiáticas, que têm sido historicamente mais sensíveis à taxa de câmbio dólar/yuan do que ao dólar/iene. Analistas do Goldman Sachs (NYSE:) observaram que, embora a influência do iene nas moedas asiáticas tenha aumentado à medida que as taxas dos EUA subiram, essa correlação diminuiu desde que o Fed interrompeu os aumentos das taxas há um ano.
O enfraquecimento do yuan poderá manter as moedas asiáticas fracas, mesmo que a potencial flexibilização da Fed possa pesar sobre o dólar. Este cenário pode não ser indesejável nas capitais asiáticas, tendo em conta as dificuldades económicas da China e o esperado abrandamento do crescimento dos EUA, uma vez que taxas de câmbio mais fracas podem ser mais benéficas do que os riscos inflacionistas que representam.
A divergência entre o yuan e o iene também é vista no contexto do comércio internacional. Desde o início da pandemia, em Março de 2020, o iene desvalorizou cerca de 30% face ao yuan, tornando os produtos japoneses mais baratos em comparação com os produtos chineses no mercado internacional.
Como resultado, as importações dos EUA provenientes da China diminuíram como percentagem total das importações, enquanto as importações da Europa, México, Vietname, Taiwan e Coreia do Sul aumentaram. Estes países, especialmente o Vietname, registaram um aumento nas importações provenientes da China.
A Reuters contribuiu para este artigo.
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