Em resposta aos recentes ajustamentos da política monetária da China, as principais matérias-primas, como o minério de ferro e o cobre, mostraram uma reacção inferior ao esperado. O Banco Popular da China anunciou na segunda-feira uma redução na taxa de recompra reversa de sete dias de 1,8% para 1,7%.
Simultaneamente, as taxas de juro de referência caíram pela mesma margem durante a correção mensal. Apesar de terem sido os primeiros cortes generalizados nas taxas desde agosto do ano anterior, o aumento previsto no investimento em minério de ferro e cobre não se concretizou.
Após o anúncio, os futuros de minério de ferro na Bolsa de Cingapura caíram ligeiramente 0,4%, fechando a US$ 106,79 por tonelada métrica. Ao mesmo tempo, o principal contrato doméstico na Bolsa de Commodities de Dalian, da China, caiu 0,3%, encerrando a negociação diária a 798,5 yuans (US$ 109,79) por tonelada.
Os mercados experimentaram uma tendência de baixa semelhante, com os contratos de Londres fechando em queda de 1,0%, a US$ 9.216,50 por tonelada, marcando o fechamento mais fraco desde 8 de abril. O cobre de Xangai seguiu o exemplo, terminando em queda de 0,86%, a 76.220 yuans, refletindo o fechamento mais baixo desde 8 de abril.
A resposta morna dos mercados de matérias-primas aos cortes nas taxas é indicativa de um sentimento mais amplo de que os decisores políticos chineses podem não estar totalmente empenhados num estímulo económico agressivo.
O recente plenário político realizado na semana passada pouco contribuiu para reforçar a confiança na recuperação do sector imobiliário residencial da China, que é crucial para um crescimento económico robusto.
Além disso, a perspectiva iminente de Donald Trump vencer as eleições presidenciais dos EUA em Novembro e potencialmente impor maiores tarifas comerciais à China contribui para a perspectiva cautelosa para as perspectivas económicas da China.
Apesar destas preocupações, as importações de minério de ferro da China permaneceram fortes. Os analistas de commodities da Kpler projetam que as chegadas em julho serão de cerca de 111 milhões de toneladas, o que seria um aumento notável em relação aos 97,61 milhões de toneladas oficiais relatados em junho.
O primeiro semestre já registrou um aumento de 6,2% nas importações de minério de ferro em relação ao mesmo período de 2023, com um total de 611,18 milhões de toneladas. No entanto, grande parte desta recuperação foi atribuída à reposição dos stocks, que cresceram 35,1 milhões de toneladas desde o final do ano passado, atingindo 149,6 milhões na semana até 24 de Julho.
A dinâmica do comércio de cobre também mostra resiliência às mudanças políticas. As importações de cobre bruto da China caíram drasticamente em junho, para 436 mil toneladas, uma queda de 15,6% em relação a maio, em reação a um aumento significativo de preços que atingiu o pico em 20 de maio, com Londres atingindo um recorde de US$ 11.104,50 por tonelada.
Consequentemente, as exportações de cobre refinado da China dispararam para um recorde de 157.751 toneladas em Junho, indicando uma mudança da acumulação de reservas para a venda no mercado global. Os estoques de cobre na Bolsa de Futuros de Xangai têm caído desde os máximos de quatro anos, sinalizando uma resposta do mercado aos preços globais, e não à política monetária interna.
O comportamento actual do mercado sugere que os comerciantes dos sectores de minério de ferro e cobre da China estão mais sintonizados com os preços globais e a dinâmica do mercado do que com os ajustamentos da política monetária do país.
Embora as taxas de juro mais baixas e outras medidas de estímulo possam eventualmente levar a um aumento da procura física, por enquanto, a procura destas mercadorias é principalmente impulsionada pelos movimentos de preços.
A Reuters contribuiu para este artigo.
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