O banco central da China assinou acordos com grandes corretores para emprestar centenas de milhares de milhões de yuans em títulos do governo, uma medida que os analistas dizem que provavelmente visa estabilizar a queda dos rendimentos dos títulos de longo prazo.
O Banco Popular da China (PBoC) começou a contrair empréstimos de títulos de médio e longo prazo de credores, informou a mídia estatal na sexta-feira, e agora detém centenas de bilhões de títulos em yuans.
O banco central emprestará os títulos sem prazo fixo por um período indefinido e os venderá dependendo das condições do mercado, acrescentou a mídia estatal.
A medida ocorre depois que o PBoC disse na segunda-feira que emprestará títulos do tesouro de alguns corretores primários em um futuro próximo, sem fornecer um cronograma específico.
“O objetivo é claramente fortalecer a curva de rendimentos de longo prazo”, escreveu Julian Evans-Pritchard, chefe de economia da China na Capital Economics, numa nota. Os títulos do governo chinês têm registado uma recuperação prolongada, à medida que a fuga para a segurança alimenta o apetite por activos de baixo risco, empurrando os rendimentos para mínimos de vários anos. As preocupações estruturais sobre a economia da China têm sido um factor-chave por trás do sentimento avesso ao risco, dizem os analistas.
Enquanto isso, o contrato futuro de títulos do governo chinês de 30 anos caiu 0,2% e o contrato futuro de títulos de 10 anos caiu 0,05%, segundo dados da Wind. Se qualquer intervenção do banco central conduzirá a uma reviravolta significativa nos rendimentos de longo prazo dependerá de quanto poder de fogo está disposto a utilizar.
Dado que o BPC detém menos de 5% do stock total de obrigações do governo chinês, precisa primeiro de contrair empréstimos no mercado para aumentar as suas participações se quiser influenciar os rendimentos de longo prazo, disse Evans-Pritchard.
A Capital Economics espera que o rendimento dos títulos públicos a 10 anos da China permaneça estável em cerca de 2,20% até ao final de 2025, acrescentou o economista.
Além de pretender estabelecer um limite mínimo para os rendimentos das obrigações governamentais, os analistas acreditam que o banco central irá provavelmente utilizar outras ferramentas políticas para reforçar a estabilidade económica.
O PBoC “pode eventualmente precisar de reduzir as taxas de juro para apoiar a economia e impulsionar a inflação interna”, escreveram analistas da Goldman Sachs numa nota recente.
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