A taxa de financiamento noturno garantida (SOFR), que reflete os custos de empréstimos no mercado de recompra dos EUA, subiu para 5,4% na segunda-feira, marcando o ponto mais alto desde 2 de janeiro. para empréstimos overnight garantidos por títulos do Tesouro.
O aumento do SOFR, de 5,33% no fechamento da semana passada, surge na esteira de uma significativa emissão de dívida com cupom do Tesouro. A liquidação destes leilões do Tesouro pressionou os balanços dos bancos, segundo analistas de mercado.
Teresa Ho, que lidera a estratégia de curta duração dos EUA no JPMorgan (NYSE:), sugeriu que o SOFR deveria retornar aos níveis normais assim que o mercado se ajustasse ao recente influxo de oferta. No entanto, o processo de normalização pode ser prolongado devido aos elevados stocks dos revendedores primários e à redução da liquidez do mercado, em parte devido à semana de negociação mais curta.
Um aumento nas taxas de recompra poderá sinalizar que a disponibilidade de dinheiro está a tornar-se escassa, o que é crucial para o financiamento de Wall Street. Estas condições foram notavelmente problemáticas pela última vez em Setembro de 2019, levando a intervenções da Reserva Federal para fornecer liquidez aos mercados de recompra. Gennadiy Goldberg, chefe de estratégia de taxas de juro dos EUA na TD Securities USA, observou que a comunidade financeira está a monitorizar de perto a situação devido à sua semelhança com a crise de liquidez de 2019.
Ao mesmo tempo, o recurso de recompra reversa do Federal Reserve Bank de Nova York experimentou um aumento no uso, com entradas atingindo US$ 664,6 bilhões na semana passada, o maior desde US$ 680 bilhões registrados em 10 de janeiro. Esses picos são comuns no final do trimestre. à medida que os negociantes minimizam a sua intermediação por questões regulamentares, levando os participantes do mercado a colocar o seu dinheiro na Reserva Federal.
Goldberg destacou ainda que o impacto atual é mais pronunciado porque a liquidez não é tão abundante como no passado, destacando os desafios enfrentados pelo mercado durante os períodos em que os bancos pretendem reduzir o risco no final do trimestre.
A Reuters contribuiu para este artigo.
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