Numa mudança notável na política monetária, o Banco Central Europeu (BCE) e o Banco do Canadá reduziram os seus valores de referência para empréstimos como parte de uma medida mais ampla dos bancos centrais do G10 para flexibilizar a política em Junho. Esta acção colectiva marca o mês mais significativo de reduções de taxas por parte destas instituições desde os desafios económicos de Março de 2020 devido à pandemia da COVID-19.
A decisão do BCE e do Banco do Canadá de cortar as taxas está em linha com os esforços de outros bancos centrais para abordar a trajetória desinflacionária mais lenta do que o esperado. De acordo com Paul Greer, gestor de carteira da Fidelity International, a tendência de cortes nas taxas no G10, que inclui a Suécia e a Suíça, reflecte um ambiente económico global que continua a lutar contra a inflação.
Greer também expressou confiança de que a Reserva Federal poderá cortar as taxas este ano, potencialmente mais do que uma vez, com expectativas de um corte nas taxas de um quarto de ponto até Novembro.
Ao contrário do BCE e do Banco do Canadá, a Reserva Federal, o Banco de Inglaterra e os bancos centrais da Austrália, Suécia, Noruega e Japão mantiveram as suas taxas de empréstimo em Junho. O Japão, em particular, tem demonstrado uma tendência para apertar a política em vez de flexibilizá-la.
Os bancos centrais dos mercados emergentes também têm estado activos no ajustamento das suas taxas de juro, embora a um ritmo mais lento em comparação com os seus homólogos desenvolvidos. Dos 18 bancos centrais das economias em desenvolvimento inquiridos, 14 realizaram reuniões em Junho, com quatro decretando cortes nas taxas de juro. O Brasil, a República Checa, a Colômbia e o Chile reduziram colectivamente as taxas de juro dos empréstimos em 150 pontos base, sem que nenhum banco central tenha optado por aumentar as taxas.
Os cortes de juros nos mercados emergentes foram influenciados por factores únicos dentro de cada país. O presidente do Brasil, Luiz Inácio Lula da Silva, por exemplo, tem defendido o aumento dos gastos governamentais, tendência que deverá crescer devido ao próximo ciclo eleitoral. Da mesma forma, o partido mexicano Morena, tendo obtido uma vitória decisiva, expressou o desejo de aumentar os gastos fiscais.
Esta evolução orçamental local poderá potencialmente atrasar novos cortes nas taxas do banco central, à medida que os governos se tornem mais agressivos nas suas despesas, o que poderá exigir uma política monetária mais restritiva durante um período prolongado.
Movimentos recentes nos mercados emergentes elevaram o número total de cortes nas taxas desde o início do ano para 1.175 pontos base em 23 casos. Em contraste, os aumentos das taxas durante o mesmo período ascenderam a 775 pontos base, sendo a Turquia o principal contribuinte para este aumento.
A Reuters contribuiu para este artigo.
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