Investing.com – Os estrategas da BCA Research refutam a narrativa comum de que a economia dos EUA está a caminho de uma “aterragem suave”, ou seja, uma desinflação da economia sem grandes perturbações na atividade. Segundo eles, os EUA entrarão em recessão no final de 2024 ou início de 2025, com base em dados relacionados com a distorcida curva de Phillips.
A estrutura da curva de Phillips sugere uma relação não linear entre inflação e desemprego. Quando o desemprego é elevado, as empresas podem contratar trabalhadores sem aumentar significativamente os salários. No entanto, uma vez alcançado o pleno emprego, as empresas só poderão expandir a sua força de trabalho atraindo trabalhadores de outras empresas. Isto desencadeia um ciclo de aumento de salários e preços, que só pode ser interrompido através de uma política monetária mais restritiva para reduzir a procura agregada.
Os estrategistas salientam que a economia dos EUA evitou uma recessão em 2022 e 2023 porque estava a operar ao longo do lado íngreme da curva de Phillips. Quando a curva de oferta de trabalho é quase vertical, uma procura de trabalho mais fraca resulta principalmente num menor crescimento salarial e numa queda na oferta de emprego, caracterizando uma “desinflação imaculada”.
Atualmente, o BCA está taticamente “underweight” em ações, depois de ter estado otimista no ano passado e neutro no início de 2024. Os estrategistas prevêem que o índice do mercado de ações cairá para 3.750 pontos durante a próxima recessão, regressando ao valor estimado com base no valor atual líquido de lucros futuros.
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