Microsoft: Eficiência de gastos de IA generativa supera expansão do Azure

O Goldman Sachs reafirmou sua recomendação de compra de ações da Microsoft (NASDAQ:) com preço-alvo de US$ 515. Esta recomendação foi feita num relatório esta semana, que destacou o forte desempenho financeiro resultante do investimento da Microsoft em Inteligência Artificial Generativa (Gen-AI).

Embora existam investidores que expressem preocupações relativamente aos retornos financeiros da Gen-AI, a Goldman Sachs identifica semelhanças com o sucesso passado da Microsoft no desenvolvimento dos seus serviços em nuvem Azure.

“Vemos várias semelhanças com o desenvolvimento da infraestrutura do Azure, onde a relação entre despesas de capital e receitas do Azure (CapEx/Receita do Azure) tornou-se estável em aproximadamente 50% cerca de dez anos após o lançamento do Azure”, relata Goldman Sachs.

A análise indica que a eficiência do investimento da Microsoft na Gen-AI já está no mesmo nível do quarto ou quinto ano do ciclo de desenvolvimento do Azure, apesar da Gen-AI estar na sua fase inicial, que ocorre aproximadamente um ano depois.

A Microsoft encontrou um equilíbrio entre o rápido crescimento das despesas de capital e a criação de receitas provenientes da Inteligência Artificial. Embora o aumento nas despesas de capital seja semelhante ao do desenvolvimento do Azure, os analistas não prevêem uma redução semelhante nas margens de lucro bruto como a registada durante o período do Azure, que registou uma queda de 19 pontos percentuais.

Atualmente, as receitas da IA ​​contribuem para o lucro bruto, mas os custos de depreciação dos ativos são superiores às receitas, o que resulta numa diminuição da margem de lucro bruto, nota o banco.

Os analistas calculam que, se não fossem estes investimentos, as margens de lucro bruto da Microsoft poderiam ser 1,5 a 3 pontos percentuais superiores. No entanto, eles também enfatizam que os lucros brutos especificamente da IA ​​no ano fiscal de 2024 devem estar no mesmo nível do que o Azure produziu oito anos após a sua introdução (no ano fiscal de 2018).

Numa outra comparação com o Azure, os analistas observam que a margem de lucro operacional da Microsoft cresceu 10 pontos percentuais desde que o Azure começou a contribuir significativamente para as receitas (no ano fiscal de 2012/2013), apesar de uma queda de 7 pontos percentuais nas margens de lucro bruto.

Eles prevêem um padrão semelhante para a Gen-AI, com a receita da IA ​​aumentando mais rapidamente do que a do Azure. Em apenas um ano, a receita atribuída à IA é equivalente ao que o Azure alcançou no seu sétimo ano.

Os analistas esperam que, à medida que a escala das operações aumenta, haja um crescimento mais lento nas despesas de capital e uma melhoria nas margens de lucro. Eles também esperam que a Microsoft atinja um volume crítico de negócios para a Gen-AI muito mais rápido do que com o Azure, o que levou sete anos.

Este artigo foi produzido e traduzido com a ajuda da tecnologia de IA e revisado por um editor. Para obter detalhes adicionais, consulte nossos Termos e Condições.