Crescimento mais lento é risco para ações dos EUA, alerta Morgan Stanley Por Investing.com

Investing.com – Analistas em Morgan Stanley (NYSE:) alertam que o abrandamento do crescimento económico pode ser um risco para as ações dos EUA, especialmente para os setores mais sensíveis às flutuações económicas e às ações de valor.

O relatório do banco enfatiza a importância de priorizar ações de grandes empresas com qualidade sólida e ações defensivas neste cenário.

“Com os índices de surpresa económica e a queda dos rendimentos das obrigações, muitas ações estão agora mais expostas a condições de crescimento mais moderado”, explica o banco. De acordo com o Morgan Stanley, esta mudança torna o crescimento dos lucros um fator crucial no desempenho das ações.

O banco salienta que as ações cíclicas e de valor, especialmente as ações de pequena capitalização, estão numa posição vulnerável. Embora taxas de juro normalmente mais baixas favorecessem estes segmentos, a Morgan Stanley argumenta que, neste contexto, taxas mais baixas sinalizam um abrandamento do crescimento e da capacidade de formação de preços, o que anula qualquer vantagem potencial.

Em contraste, o Morgan Stanley vê tendências favoráveis ​​na qualidade e nas ações de grandes empresas. A extensão das revisões positivas dos lucros é vista como um bom sinal tanto para o S&P 500 como para o S&P 100, enquanto “o crescimento dos lucros das grandes empresas também está em ascensão”. Estes elementos reforçam a preferência do banco por este segmento de mercado.

Considerando um possível ciclo de cortes nas taxas por parte da Reserva Federal, o Morgan Stanley reafirma a sua posição favorável em relação às ações de crescimento de grandes empresas.

“As nossas análises indicam que são as grandes empresas que tendem a apresentar um desempenho consistentemente superior quando a Fed inicia cortes nas taxas”, conclui o relatório. Afirmam que isto está em linha com um cenário típico de fim de ciclo económico, onde os investidores procuram oportunidades de crescimento de qualidade e de longo prazo.

Goldman atualiza projeções para o S&P 500

A Goldman Sachs (NYSE:) atualizou sua projeção para o índice S&P 500, aumentando o preço-alvo de final de ano devido ao crescimento robusto dos lucros, especialmente de gigantes do setor de tecnologia, e ao aumento no valor justo percebido.

O banco prevê agora que o S&P 500 feche o ano nos 5.600 pontos, superando a meta anterior de 5.200 pontos e indicando um potencial de valorização de aproximadamente 3% em relação ao fechamento da última sexta-feira, que foi de 5.431,60 pontos.

Desde o início do ano, o S&P 500 teve um retorno de 15%, impulsionado principalmente por cinco empresas – Microsoft (NASDAQ:), Nvidia (NASDAQ:), Google da Alphabet (NASDAQ:), Amazon (NASDAQ:) e Meta Platforms (NASDAQ 🙂 – que juntos representam 60% do retorno total do índice até o momento.

Estas empresas tiveram uma valorização colectiva de 45% nas suas ações e correspondem agora a 25% da capitalização total do S&P 500, segundo análise de especialistas da Goldman Sachs num relatório datado de 14 de junho.

As razões para este aumento incluem ajustamentos positivos nas estimativas de lucros destas empresas de tecnologia para 2024 e uma expansão na avaliação resultante do crescente entusiasmo dos investidores pela inteligência artificial.

No primeiro trimestre, as cinco empresas mencionadas registaram um crescimento impressionante de 84% no lucro por ação (EPS) ano após ano, em comparação com apenas 5% para o resto das empresas do S&P 500. Isto levou os analistas a aumentarem as suas previsões de EPS para estes cinco gigantes da tecnologia em 38% para o ano de 2024. Em contraste, as expectativas de lucro para as outras 495 empresas do índice foram reduzidas em 5%.

As projeções atuais sugerem uma diferença significativa de 31 pontos percentuais no crescimento do lucro por ação entre essas cinco empresas e a empresa mediana do S&P 500 para o ano de 2024 (37% vs. 6%), de acordo com o Goldman Sachs. No entanto, espera-se que esta disparidade diminua para 8 pontos percentuais em 2025 e para apenas 4 pontos percentuais em 2026.

O banco antecipa que a atual estimativa de consenso do mercado para o EPS ascendente para 2025 registará uma redução modesta de apenas 2% até ao final deste ano, metade da média histórica de revisões.

“Prevemos que as revisões das estimativas de consenso de EPS do S&P 500 permanecerão mais contidas do que a média até ao final do ano, dados os lucros já aumentados das megacapacidades tecnológicas este ano”, afirma o banco.

“No entanto, mantemos as nossas previsões de lucros para 2024, pois consideramos que as atuais estimativas de margem de consenso para o próximo ano ainda são excessivamente otimistas.”

Para o futuro, o modelo de avaliação do banco sugere que o rácio preço/lucro (P/E) do S&P 500 será de cerca de 20,4 vezes no final do ano, ligeiramente abaixo do atual múltiplo de 21,1 vezes. As fortes expectativas de crescimento dos lucros para 2025 e um rendimento real estável indicam um múltiplo P/E justo no final de 2024 de aproximadamente 15x para o S&P 500 com ponderação igual.

As eleições continuam a ser um fator relevante para as projeções do nível do S&P 500 e estão dentro dos horizontes previstos pelo banco tanto para os próximos três meses como para o final do ano.

Historicamente, em anos eleitorais, vemos um aumento na volatilidade do índice antes das eleições e uma queda média no S&P 500 de cerca de 4% entre o final de Outubro e o início de Novembro. Porém, após as eleições, a volatilidade tende a diminuir, e o índice recupera para um nível ainda mais elevado após as eleições.

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