Investing.com — As ações da Sendas Distribuidora (Assaí) (BVMF:) despencaram no pregão desta segunda-feira, 30, após a empresa anunciar que a Receita Federal cobrou registro de mercadorias no valor de R$ 1,265 bilhão, segundo fato relevante. Às 11h49 (horário de Brasília), as ações registravam perdas de 6,40%, a R$ 7,60.
Segundo o documento, a medida ocorre devido à existência de contingências fiscais em discussão pela Companhia Brasileira de Distribuição (BVMF:) (GPA). A empresa deverá apresentar recurso e “medidas cabíveis que sejam necessárias” para sua defesa.
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O anúncio é negativo porque aumenta a percepção de risco para as ações, segundo o banco Goldman Sachs (NYSE:). “Embora não tenhamos opinião sobre qualquer resultado, em um cenário negativo em que o Assai seja forçado a liquidar certas obrigações com a Receita Federal, a PCAR seria obrigada a reembolsar a ASAI nos termos do acordo de cisão. Porém, isso pode, em última instância, expor a ASAI ao risco do próprio balanço da PCAR”, entendem os analistas Irma Sgarz e Felipe Rached, ainda que tenham indicação de compra da ação, com preço-alvo de R$ 12.
O alerta não impede a venda de nenhum ativo, detalha a XP Investimentos (BVMF :), que também não espera impactos no caixa e no balanço no curto prazo, ainda que os custos da dívida para novas emissões devam ficar mais caros. “Não são esperadas implicações na gestão da desalavancagem da companhia e todos os passivos relacionados já foram provisionados pelo GPA”, detalham os analistas Danniela Eiger, Gustavo Sendy e Laryssa Sumer.
“Embora não prevejamos implicações materiais no balanço/fluxo de caixa, acreditamos que isso deverá aumentar a percepção de risco dos investidores em relação à ação”, concorda XP, que tem compra da ação, com meta de R $ 13.
Riscos num cenário mais pessimista
Com uma dívida total de R$ 17,7 bilhões atualmente, no pior cenário, caso o GPA não consiga arcar com esses valores com os quais está comprometido, a empresa “poderá ser obrigada a cobrir integralmente as contingências do GPA, totalizando cerca de R$ 17,7 bilhões. US$ 12,9 bilhões”, aponta Bank of America (NYSE:) (BofA), indicando posição neutra sobre a ação, com meta de R$ 10,25. Com o litígio, o sentimento será pressionado pelo risco adicional, alertam Robert Aguillar, Melissa Byun e Gustavo Fratini.
“Se a avaliação do governo sobre as pré-condições necessárias se mostrar correta, a responsabilidade do Assaí poderá ser rapidamente julgada. Infelizmente, o contencioso tributário brasileiro é normalmente um processo plurianual com múltiplas oportunidades de recurso duplo”, conclui o BofA, esperando atrasos na conclusão do assunto.
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