Os índices preliminares de gestores de compras (IGC) mostraram que o abrandamento económico está a aprofundar-se, com os sectores dos serviços e da indústria transformadora sob pressão. O PMI dos serviços da Alemanha, por exemplo, caiu para 50,6 em Setembro, face aos 51,6 em Agosto, enquanto o PMI composto da zona euro caiu abaixo de 50, sinalizando contracção.
Macquarie destaca que estes indicadores fracos surgem num momento em que a Europa enfrenta maiores obstáculos estruturais.
“Existe um risco elevado de recessão ou de crescimento muito lento na Europa Central no segundo semestre do ano, à medida que os impedimentos estruturais ao crescimento continuam a anular o que está a acontecer no ciclo global”, refere a nota.
Embora os EUA continuem a apresentar um desempenho superior graças ao seu ciclo de flexibilização em curso, as fraquezas da Europa pesam fortemente nas suas perspectivas.
A Alemanha, a maior economia da Europa, é particularmente vulnerável. Segundo Macquarie, o país “continua a sofrer com o colapso do ‘modelo de negócio’ original do período pós-1990”, que dependia fortemente da energia barata da Rússia e de um forte mercado de exportação para a China.
Estes pilares ruíram e a Alemanha demorou a adaptar-se. O seu subinvestimento na produção de veículos eléctricos (VE) está a deixá-la atrás de concorrentes internacionais, como os EUA e a China, diminuindo ainda mais a sua produção industrial.
Além disso, a polarização política na Alemanha está a aumentar. As recentes eleições regionais em Brandeburgo testemunharam um forte desempenho do partido de extrema-direita Alternativa para a Alemanha (AfD), destacando a mudança do eleitorado para os extremos políticos. Macquarie adverte que isto poderá levar a um ciclo vicioso de instabilidade política e económica.
“Se o eleitorado já está a caminhar para extremos políticos, imagine o que acontecerá à polarização política na próxima recessão global”, afirma a empresa.
Perante estes riscos, Macquarie adverte que os comerciantes poderão aumentar cada vez mais os descontos, especialmente porque a resposta política do Banco Central Europeu permanece incerta.
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