Investing.com – O S&P 500 subiu 1,7% ontem, impulsionado pelas expectativas de que os cortes nas taxas de juros do Fed poderiam ajudar a evitar uma recessão.
No entanto, a BCA Research alertou num relatório que as taxas de juro de longo prazo, que têm mais impacto na economia do que as de curto prazo, subiram desde a última reunião da Fed.
Para ilustrar, a casa de análise relembra o que aconteceu após cortes semelhantes de 50 pontos base antes das duas últimas recessões.
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Em ambos os casos, o mercado accionista registou ganhos imediatos após os cortes, mas sofreu quedas acentuadas nos meses seguintes.
O BCA explica que, em 3 de Janeiro de 2001, a Fed surpreendeu ao reduzir a taxa de juro em 50 pontos base, quatro semanas antes da reunião oficial. O S&P 500 reagiu com alta de 5,01% no mesmo dia. Porém, nos três meses seguintes, o índice caiu 17,9% e, em 12 meses, acumulou perda de 13,5%.
Da mesma forma, em 18 de Setembro de 2007, a Fed optou por um corte de 50 pontos base, no meio de discussões sobre a possibilidade de um corte menor de 25 pontos base. O S&P 500 subiu 2,92% com o anúncio. Porém, nos três meses seguintes, o índice caiu 4,3% e, em 12 meses, caiu 20,6%.
Os analistas da BCA Research sugerem que, embora os cortes nas taxas de juro possam inicialmente gerar ganhos no mercado bolsista, é importante ter cautela, uma vez que em ocasiões anteriores estes ganhos foram seguidos por descidas significativas.
Barclays dúvida sobre a profundidade dos cortes
Os analistas do Barclays (LON:) estão céticos quanto à possibilidade de o Fed cortar as taxas de juros de forma tão agressiva quanto o mercado atualmente espera.
Num relatório divulgado na sexta-feira, o banco destacou que o recente corte surpresa de 50 pontos base do Fed gerou reações positivas em ativos de risco, mas acredita que a trajetória projetada para cortes nas taxas parece excessivamente otimista.
“O corte surpresa de 50 pontos base do Fed, juntamente com as mensagens que o acompanham, parecem claramente concebidos para utilizar todos os recursos disponíveis para garantir uma aterragem suave”, observam os analistas do Barclays.
Contudo, os “novos pontos” indicados pelo próprio Fed sugerem um ritmo mais lento de cortes futuros. O banco central prevê apenas dois cortes adicionais de 25 pontos base até ao final de 2024, seguidos de outros quatro cortes em 2025. Segundo o Barclays, isto contrasta com os preços de mercado, que esperam uma flexibilização monetária mais agressiva.
O Barclays alerta que os próximos dados económicos poderão desafiar as expectativas do mercado.
Os analistas explicam que se a recente força dos indicadores económicos dos EUA persistir, “duvidamos que a Fed reduza as taxas tanto quanto o mercado está actualmente a precificar”.
Na opinião do banco, o mercado pode estar excessivamente optimista quanto à profundidade dos cortes futuros, dado que os dados actuais sugerem que a economia dos EUA permanece resiliente.
Apesar do cepticismo quanto ao ritmo dos cortes nas taxas, o Barclays mantém uma perspectiva positiva para as acções e os sectores cíclicos no curto prazo.
“Na ausência de um catalisador que desafie o cenário de aterragem suave, acreditamos que o caminho de menor resistência para as ações e os setores cíclicos é de alta”, escrevem.
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O banco observa que, historicamente, as ações e os setores cíclicos tendem a recuperar depois de a Fed iniciar cortes nas taxas, desde que não haja uma recessão subsequente.
O Barclays sublinha que o ritmo dos cortes de juros dependerá da evolução económica, mas por enquanto mantém uma postura cautelosa relativamente às expectativas de uma flexibilização monetária agressiva.
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