Corte de juros do Fed coloca reunião do BCE de outubro no radar de operadores Por Reuters

Por Balazs Koranyi e Francesco Canepa

FRANKFURT (Reuters) – O corte de 50 pontos base na taxa de juros de quarta-feira aumentou as apostas de maior flexibilização da política monetária por parte do Banco Central Europeu em outubro, mas essa ainda não é a medida mais provável, dadas as diferentes realidades econômicas.

O BCE já cortou as taxas em Junho e este mês, e muitos no banco central sugeriram que haverá cortes trimestrais e contínuos para garantir que a inflação seja controlada de forma duradoura.

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Embora a aparente pressa da Fed dê algum apoio aos argumentos de que o BCE está atrasado em relação ao aumento dos riscos de recessão, os fundamentos económicos não mudaram de um dia para o outro, pelo que os membros “hawkish” (mais agressivos no combate à inflação) do Conselho do BCE poderão argumentar a favor de esperar até Dezembro.

“A alegação de que o BCE precisa de cortar em Outubro devido ao que o Fed fez é um argumento ridículo que não será aceite pelo Conselho do BCE”, disse Dirk Schumacher, economista do Natixis.

“A única maneira de argumentar isso é dizer que (o corte do Fed) irá alterar os dados da zona euro, o que pode ser o caso, mas ainda não vimos isso.”

Isto também se reflecte nos preços de mercado, que prevêem agora uma probabilidade de 35% de um corte de 25 pontos base na taxa de depósito em Outubro, acima dos 30% do dia anterior, uma mudança pequena mas ainda notável que deixa Dezembro como a data mais provável. para novas ações do BCE.

É provável que o BCE avance mais devagar do que o Fed porque tem muito menos coisas para fazer.

O banco central da zona euro tem cinco ou seis cortes de 25 pontos base a fazer até atingir uma taxa “neutra” de cerca de 2,0% ou 2,25%, de acordo com várias estimativas, incluindo a do próprio BCE. .

A Fed, por seu lado, terá provavelmente oito reduções em relação a este nível até essa altura, pelo que os dois principais bancos centrais do mundo ainda poderão atingir o ponto final de flexibilização da política ao mesmo tempo.

Depois, há os fundamentos.

A inflação da zona euro, actualmente em 2,2%, poderá subir para 2,5% até ao final do ano e deverá cair lentamente para 2% nas últimas semanas de 2025, à medida que as pressões salariais enraizadas aumentam os custos dos serviços.

“Atualmente, a inflação não está onde gostaríamos que estivesse”, disse o chefe do banco central alemão, Joachim Nagel, na quarta-feira.

Os membros “hawkish”, que conduziram uma série recorde de subidas de taxas em 2022 e 2023, provavelmente ainda serão a maioria e é por isso que os mercados não estão a reavaliar as medidas do BCE na sequência da decisão da Fed.

Os membros menos conservadores, principalmente do sul da Europa, argumentam que o crescimento está a falhar, a indústria está em recessão, o consumo está fraco e as pessoas estão a aumentar as suas poupanças, talvez por medo de uma recessão económica.

Estes factores são todos deflacionários e criam riscos descendentes para o aumento dos preços.