Os analistas do JPMorgan revisaram na terça-feira sua classificação da Viasat (VSAT) de Excesso de peso para Neutro, citando a ameaça crescente de interrupção da órbita terrestre baixa (LEO).
As ações da VSAT caíram cerca de 5% nas negociações de pré-mercado.
Na semana passada, a United Airlines (NASDAQ:) anunciou planos para fazer a transição de mais de 1.000 aeronaves de sua frota principal para Starlink para conectividade em voo (IFC). A transição, que deverá começar com testes no próximo ano, deverá impactar o serviço da Viasat, já que a empresa atualmente fornece capacidade de satélite para uma parte da frota da United.
A instituição financeira estima que a Viasat poderá perder cerca de 60-80 milhões de dólares, ou 1-2% da receita projetada para o ano fiscal de 2025, devido à mudança. Este número baseia-se na suposição de que aproximadamente 500 aviões, tanto aqueles atendidos diretamente pela Viasat quanto aqueles que utilizam sistemas LiveTV/Thales que dependem da capacidade de satélite da Viasat, serão afetados. Espera-se que o impacto total se materialize até ao ano civil de 2027, à medida que os contratos existentes da IFC expiram.
Apesar das recentes conquistas de contratos com a LOT Polish Airlines, a Korean Air, a Royal Jordanian Airlines e a Icelandair, a decisão da United Airlines sinaliza um risco potencial para a participação de mercado de longo prazo da Viasat no IFC e em segmentos de mobilidade mais amplos.
“Embora acreditemos que a substituição da participação de mercado líder da VSAT na IFC comercial provavelmente levará algum tempo e exigirá uma execução significativa dos concorrentes, é difícil apostar contra o Starlink bem financiado no longo prazo, mesmo que isso afete marginalmente a participação em novos ganhos/RFPs “, explicaram os analistas.
“Acreditamos que os temores competitivos são exagerados (no curto prazo), mas esperamos que a pressão competitiva sobre as ações seja difícil de dissipar após o anúncio da semana passada.”
Isto, observa o JPMorgan, pode marcar o início de uma mudança significativa em direção a maiores ganhos de participação na órbita terrestre baixa (LEO).
“Em nossa opinião, se as companhias aéreas migrarem cada vez mais para um único fornecedor/solução IFC em suas respectivas frotas, a substituição dos fornecedores tradicionais de GEO por LEO poderá ocorrer em um ritmo acelerado”, observaram os analistas.
No entanto, o segmento de Defesa e Tecnologia Avançada da Viasat oferece algum suporte de avaliação, levando o JPMorgan a manter uma classificação Neutra, apesar dos desafios.
Refletindo a redução esperada nas receitas de mobilidade, o JPMorgan também revisou o seu preço-alvo para a Viasat, reduzindo-o para 15 dólares dos anteriores 29 dólares.
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