Fed está certo em declarar “missão cumprida”? Por Investing.com

Investing.com – O banco central dos EUA (Fed), sob a liderança de Jerome Powell, decidirá em 18 de setembro se cortará as taxas de juros.

A instituição sinalizou que a economia dos EUA poderá alcançar uma “aterragem suave”, o que significa que a inflação será reduzida sem causar uma desaceleração económica grave.

Porém, analistas da BCA Research, em comunicado nesta segunda-feira, 2, manifestam ceticismo em relação a essa perspectiva, apontando que a economia americana ainda enfrenta obstáculos.

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“O sentimento dos investidores é bastante elevado, com pouca liquidez disponível, e as ações dos EUA estão a ser negociadas a 21 vezes as expectativas de lucros futuros, o que é muito otimista”, afirmam os analistas. Este optimismo demonstra confiança na capacidade da Fed de gerir a economia sem desencadear uma recessão.

Os investidores, tanto pessoas físicas quanto institucionais, têm seus recursos integralmente aplicados no mercado de ações, com pouca liquidez reservada. Segundo o BCA, este excesso de otimismo precede muitas vezes as correções de mercado, especialmente se as condições económicas começarem a piorar.

Historicamente, os mercados bolsistas registam frequentemente quedas após o primeiro corte das taxas de juro pela Reserva Federal num ciclo. Esse padrão foi observado em ocasiões anteriores, como em 2001 e 2007.

Uma excepção ocorreu em 1995, quando a Fed conseguiu cortar as taxas sem induzir uma recessão. Contudo, as actuais condições económicas diferem substancialmente das de meados da década de 1990.

O desemprego está a aumentar e o mercado de trabalho mostra sinais de fraqueza, evidenciados pela activação da regra Sahm no mês passado, o que sugere uma recessão iminente.

Os analistas do BCA descrevem um cenário pessimista para o mercado de trabalho, com uma redução de mais de um milhão de empregos nos últimos dois anos e dados não agrícolas revistos que mostram um crescimento inflacionado do emprego.

Embora os pedidos de subsídio de desemprego não tenham aumentado dramaticamente, a tendência geral revela um enfraquecimento do mercado de trabalho, levantando preocupações sobre a sustentabilidade da expansão económica e a capacidade da Fed de proporcionar um abrandamento controlado.

Mesmo que a Fed avance com os cortes nas taxas conforme previsto, a política monetária permanecerá restritiva durante um período. Os analistas do BCA prevêem que os benefícios de uma política monetária mais flexível poderão não surgir com rapidez suficiente para evitar uma recessão.

O desfasamento entre os cortes nas taxas e o seu impacto na economia, que normalmente é de cerca de 12 meses, indica que a economia ainda poderá enfrentar desafios significativos, mesmo depois de a Fed começar a aliviar a política monetária.

A BCA Research aconselha os investidores a serem cautelosos com as suas carteiras face aos riscos económicos atuais, recomendando uma menor exposição a ações e obrigações e preferindo obrigações governamentais como uma opção mais segura em caso de recessão.

Nas ações, priorizam setores defensivos, como bens de consumo básicos, saúde e serviços públicos, menos suscetíveis às oscilações de uma desaceleração. Apesar de uma ligeira preferência pelas acções dos EUA, alertam que as acções tecnológicas poderão depreciar-se se a situação económica se deteriorar.

O, fornecido por Investing.comprevê actualmente uma probabilidade de 70% de um corte de 25 pontos base na próxima reunião de política monetária do banco central dos EUA.

A criação de empregos em agosto deve permanecer sólida, diz Citi

No mercado de trabalho, os analistas do Citi Research estimam que a criação de emprego nos EUA permaneceu robusta em agosto, embora a economia como um todo tenha mostrado sinais de desaceleração.

Com a próxima reunião do Comité Federal de Mercado Aberto (“”) agendada para Setembro, o Citi antecipa que a Reserva Federal iniciará um ciclo de redução das taxas de juro, possivelmente diminuindo 50 pontos base já neste mês.

A expectativa é que esta medida seja influenciada pelos dados mais recentes sobre o emprego que, apesar de mostrarem alguma moderação, continuam a indicar um crescimento consistente do emprego.

Os especialistas do Citi sublinham que, apesar das adversidades económicas gerais, o aumento do emprego nos EUA ainda é bastante estável. Para agosto, a previsão é de um aumento moderado de 125 mil empregos não agrícolas, ligeiramente acima dos 114 mil registados em julho.
A taxa de desemprego deverá manter-se em 4,3%, com possibilidade de um ligeiro ajustamento para 4,2%. Esta persistência no crescimento do emprego sugere que o mercado de trabalho não está a enfraquecer tão rapidamente como alguns receiam.

A reacção da Reserva Federal ao relatório de emprego de Agosto será decisiva. Se os dados se confirmarem com um aumento de 125 mil empregos e a taxa de desemprego nos 4,3%, o Citi Research projecta que a Fed reduza a taxa de juro em 50 pontos base na reunião de Setembro.

Tal redução seria justificada pelos riscos negativos percebidos no mercado de trabalho, especialmente se o aumento de empregos for inferior a 175 mil e a taxa de desemprego permanecer elevada.

O quadro económico mais amplo proporciona um contexto adicional para as medidas esperadas da Fed. O consumo pessoal permaneceu robusto, aumentando 0,5% em Julho, impulsionado em parte pelo forte consumo de veículos automóveis.

“No entanto, a actual taxa de poupança de apenas 2,9% provavelmente não será mantida se o desemprego aumentar. À medida que a taxa de poupança aumenta, o consumo deverá diminuir”, observaram os analistas. A inflação subjacente, registada em 0,16% mensalmente, reforça a expectativa de redução das taxas de juro, à medida que as pressões inflacionistas continuam a arrefecer.

Os analistas do Citi Research sugerem que um corte de 50 pontos base em Setembro poderá dar início a uma sequência de cortes nas taxas por parte da Fed, com cortes adicionais possíveis em reuniões futuras, dependendo dos dados económicos, especialmente do mercado de trabalho.

“O presidente Powell não só estava receptivo a um corte mais acentuado, mas também preparado para basear tal decisão em Jackson Hole, citando que há ‘amplo espaço’ para reduzir as taxas de juros”, disseram os analistas.