O banco central da China está agora a implementar medidas subtis para evitar que a moeda suba demasiado rapidamente, numa mudança da sua estratégia de um ano para apoiar a moeda em declínio.
O yuan registou uma valorização de 1,3% face ao dólar em Agosto, quase anulando as perdas do primeiro semestre do ano. Na sexta-feira, estava a caminho do seu quinto ganho semanal consecutivo, marcando a mais longa sequência de ralis em mais de três anos.
Embora não tenha havido alterações nos desafios internos da China, tais como uma economia lenta e a fuga de capitais, o yuan foi impulsionado pelas expectativas de cortes nas taxas de juro por parte da Reserva Federal, que enfraquecem o dólar, e uma subida do iene japonês.
As autoridades da China estão a tomar medidas discretas para mitigar quaisquer aumentos repentinos no valor do yuan que possam perturbar os mercados financeiros locais e afectar negativamente os exportadores. Estas medidas incluem pesquisas de mercado para avaliar a pressão e flexibilizar algumas regulamentações sobre importações de ouro e posições comerciais em yuan para certos bancos.
O Banco Popular da China (PBOC) está particularmente cauteloso devido à acumulação de posições especulativas curtas em yuan durante o declínio constante da moeda desde o início de 2023. Estas posições poderão ser revertidas de forma desordenada se o yuan se valorizar rapidamente. Os analistas do Grupo Macquarie estimam que os exportadores e as empresas multinacionais acumularam mais de 500 mil milhões de dólares em divisas desde 2022.
Para avaliar possíveis aumentos nas compras de yuans, a SAFE consultou na semana passada os bancos sobre a taxa de conversão cambial, segundo duas fontes familiarizadas com o assunto. Liu Yang, gerente geral do departamento de negócios do mercado financeiro do Grupo de Desenvolvimento Zheshang, enfatizou a importância da liquidação cambial, observando que as exportações são um motor crucial da economia da China.
Num movimento separado, a diretriz do ano passado que proibia os bancos de deterem posições curtas em yuans no final de um dia de negociação foi flexibilizada para alguns bancos. Além disso, o PBOC concedeu novas quotas de importação de ouro, que normalmente são restritas quando o yuan corre o risco de se desvalorizar.
Embora estas medidas sejam subtis, os analistas interpretam-nas como uma tentativa de gerir a volatilidade em vez de bloquear a valorização do yuan. Os participantes do mercado estão agora a rever as suas previsões para o yuan. Os analistas do BofA Securities prevêem que o yuan continuará a enfraquecer devido ao crescimento moderado e à postura de flexibilização do PBOC, mas ajustaram a sua previsão de final de ano para 7,38 por dólar, em comparação com os 7,45 esperados anteriormente. O yuan está sendo negociado atualmente a cerca de 7,14 por dólar.
A Reuters contribuiu para este artigo.
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