Num desenvolvimento recente, o Grupo Kaisa, um promotor imobiliário chinês, chegou a um acordo com um grupo significativo de detentores de obrigações para reestruturar a sua dívida offshore. A empresa sediada em Shenzhen, conhecida por ser o segundo maior emissor de dívida offshore entre os promotores chineses, tem enfrentado dificuldades financeiras desde que deixou de pagar 12 mil milhões de dólares em obrigações offshore no final de 2021.
Pelo novo acordo, a Kaisa trocará a dívida existente por novas notas e ações da empresa. O plano de reestruturação abrange diversas dívidas, incluindo empréstimos e títulos garantidos por activos denominados em yuan. A empresa tem enfrentado dificuldades desde que o setor imobiliário chinês mais amplo entrou numa crise de dívida em meados de 2021, com vários promotores inadimplentes e apenas alguns conseguindo concluir a reestruturação da dívida offshore.
O plano de reestruturação da Kaisa inclui a emissão de seis tranches de notas seniores com vencimentos que variam de 2027 a 2032 e taxas de juros à vista entre 5% e 6,25%. Além disso, serão emitidas oito tranches de títulos conversíveis obrigatórios, com vencimento entre 2025 e 2032, que serão convertidas em ações da companhia com base em índice de alocação pré-determinado.
Para melhorar a liquidez e reduzir a alavancagem, o presidente da Kaisa, Kwok Ying Shing, e outros patrocinadores podem fornecer um empréstimo de acionistas de 115 milhões de yuans (aproximadamente US$ 16 milhões) por meio de uma ou mais emissões de direitos. Além disso, a empresa está considerando um plano de incentivo à administração que poderá resultar na emissão de até 3,33% das ações ordinárias da Kaisa para seus funcionários, enquanto se aguarda o resgate integral de uma parte das novas notas.
O principal grupo de obrigacionistas, que representa mais de 34% da dívida envolvida na reestruturação e mais de 36% da dívida da unidade da Kaisa, Rui Jing, concordou com o plano. Kaisa está incentivando outros credores a aderirem ao acordo até 12 de setembro, oferecendo uma taxa de consentimento de 0,1% na forma de novas notas da Tranche A como incentivo.
Na frente comercial, as ações da Kaisa caíram 1,9% a partir das 0301 GMT de hoje, depois de inicialmente terem experimentado ganhos de mais de 10%. O Índice de Propriedades do Continente Hang Seng também caiu 2%.
O acordo surge antes de uma audiência crítica de petição de liquidação em Hong Kong, marcada para 9 de setembro. O gestor de obrigações do principal grupo de detentores de obrigações é o peticionário desde março, após a retirada de um peticionário anterior. A reestruturação bem sucedida da dívida offshore da Kaisa será provavelmente um factor-chave no combate à petição de liquidação.
A Reuters contribuiu para este artigo.
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