Analisando a bolha das pontocom em relação ao mercado atual Por Investing.com

Nos últimos meses, tem havido um foco significativo no rápido aumento das ações de tecnologia, especialmente aquelas relacionadas à inteligência artificial (IA), mencionaram analistas do Wells Fargo em um relatório.

Esta tendência faz lembrar a bolha das pontocom do final da década de 1990, levando muitos investidores e analistas a comparar os dois prazos.

Ao examinar o desempenho do índice Nasdaq, centrado na tecnologia, na sua actual tendência ascendente com a do final da década de 1990, podemos compreender as semelhanças e diferenças entre estes dois fenómenos de investimento.

A ascensão das tecnologias transformadoras

Uma grande semelhança entre a bolha pontocom e o mercado atual é o papel fundamental das tecnologias inovadoras.

No final da década de 1990, a Internet mudou muitas indústrias, resultando num crescimento significativo das ações de tecnologia. Da mesma forma, a IA é agora vista como uma tecnologia inovadora que tem potencial para melhorar significativamente as operações comerciais, acrescentou Wells Fargo.

Ambos os períodos registaram um desempenho superior significativo das ações de crescimento de grande capitalização dos EUA, especialmente algumas ações de tecnologia ligada à Internet e à IA.

Desempenho e avaliações

A ascensão do índice Nasdaq 100 durante a bolha pontocom de 1998 a 2000 mostrou um rápido aumento, semelhante à atual tendência de alta nas ações de IA a partir do terceiro trimestre de 2022.

No entanto, há uma diferença notável nas avaliações. Durante a bolha das pontocom, os rácios preço/lucro (P/L) ajustados ciclicamente para o índice atingiram um máximo recorde de 44 vezes, em comparação com a actual avaliação de mercado de 35 vezes.

Embora as avaliações actuais sejam elevadas, não atingem os níveis extremos observados durante o período pontocom.

Concentração de mercado

Um aspecto importante a considerar é a concentração de mercado. No auge da bolha pontocom, as cinco e as dez principais ações representavam 17% e 27% do valor total do índice S&P 500, respetivamente.

Em comparação, os dados mais recentes mostram que estas percentagens aumentaram para 30% e 39%. Esta maior concentração sugere que o mercado actual é ainda mais fortemente influenciado por um pequeno grupo de acções de grande capitalização, principalmente no sector tecnológico, do que era no final da década de 1990.

Qualidade dos líderes de mercado

Uma diferença fundamental entre as duas épocas é a qualidade das empresas líderes. As principais empresas de hoje são geralmente de qualidade superior, com bases financeiras sólidas e negócios lucrativos.

Em contraste, o final da década de 1990 apresentou um grande número de empresas que não eram lucrativas, especialmente entre as empresas recentemente abertas. Esta diferença essencial implica que, embora ambos os períodos tenham registado investimentos especulativos, as empresas líderes de hoje são mais estáveis ​​e financeiramente seguras.

Crescente ceticismo e condições macroeconómicas

Apesar do entusiasmo em torno da IA, existem dúvidas crescentes sobre o seu impacto duradouro. Os investidores questionam cada vez mais se os investimentos em IA levarão ao aumento esperado nas vendas. Esta dúvida é evidente nas recentes quedas do mercado bolsista, na sequência de relatórios de lucros decepcionantes das principais empresas tecnológicas.

Além disso, a actual situação macroeconómica é consideravelmente diferente daquela do final da década de 1990. O período anterior teve a vantagem de um forte crescimento real do PIB, com uma média de cerca de 4%, uma inflação baixa, um movimento no sentido de excedentes orçamentais, benefícios demográficos e políticas relaxadas da Reserva Federal. Em contrapartida, o período actual é caracterizado por instabilidade económica, inflação elevada e circunstâncias geopolíticas mais desafiantes.

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