Em tempos difíceis, Wall Street recorre frequentemente ao mercado obrigacionista em busca de sinais sobre a economia dos EUA. Até agora, o mercado de títulos está calmo.
Uma recuperação nas ações impulsionou os mercados de dívida corporativa na terça-feira, impulsionando os preços dos títulos e dos empréstimos e abrindo caminho para que os bancos de investimento promovessem algumas vendas de dívida corporativa. Os gestores de fundos disseram que observam o desempenho das negociações para avaliar se a recuperação continuará ou dará lugar a mais turbulências.
As empresas com riscos de crédito variados estão a emitir novamente após alguns dias de relativa calma nos mercados de dívida. Os spreads de crédito – o prêmio que os investidores exigem para manter dívida corporativa em vez de títulos do Tesouro – diminuíram na terça-feira. Historicamente, os spreads mais reduzidos reflectem menos preocupação dos investidores com a deterioração das condições financeiras e com a desaceleração da economia.
A recuperação generalizada ocorreu depois de um aumento no estresse e a resolução de posições lotadas terem levado as ações dos EUA à sua maior queda desde 2022, enquanto as ações japonesas registraram seu pior dia desde a quebra do mercado de 1987. Títulos com grau de investimento, dívidas de alto risco e empréstimos alavancados caíram. Segunda-feira.
Apesar da recuperação, os gestores aconselham os clientes a permanecerem cautelosos. Muitos deles esperavam que as empresas com classificações de grau de investimento emitisssem algo entre US$ 35 bilhões e US$ 40 bilhões em títulos esta semana, mas revisaram essas expectativas depois que as ações caíram na segunda-feira.
“A volatilidade do mercado teve impacto na oferta e nos spreads de crédito, mas o mercado está longe de estar fechado”, disse o chefe de operações de grau de investimento da BNP Paribas (EPA:), Chris Forshner. Sete empresas com grau de investimento emitiram títulos na terça-feira, enquanto Forshner esperava cerca de 15 negócios no dia.
O chefe global de dívida sindicalizada de alto grau Wells Fargo (NYSE :), Maureen O’Connor, disse que o banco aconselhou as empresas a serem flexíveis e esperarem por uma determinada janela para emitir. O banco havia dito aos emissores que desistissem na segunda-feira, dado o cenário arriscado do mercado.
“O calendário está completamente fluido neste momento”, disse O’Connor. “Os mutuários estão saindo deste mercado com a sensação de ‘OK, não está fechado, basta escolher a janela certa’”.
A volatilidade do mercado de crédito de segunda-feira foi notável. Até recentemente, as empresas com classificações de crédito variadas tiveram um ano forte na emissão de obrigações, com os spreads de crédito a aproximarem-se dos mínimos observados antes da pandemia, de acordo com dados da FactSet. O spread de um índice Bloomberg de títulos com grau de investimento dos EUA saltou 12% nos últimos dias, para 0,55 pontos percentuais, o seu nível mais alto desde dezembro.
Isso atraiu alguns compradores.
“Compramos um pouco de risco ontem”, disse Eric Stein, diretor de investimentos de renda fixa da Voya Investment Management. “Antes disso, os spreads não eram atrativos.”
Os investidores consideram as vendas de dívida empresarial fundamentais para o bom funcionamento da economia e os problemas nos mercados de crédito são frequentemente vistos como um sinal de abrandamento do crescimento futuro. As recentes vendas de dívida por parte de grandes e pequenas empresas ajudaram a tranquilizar alguns investidores de que a turbulência bolsista marcou um declínio normal do mercado e provavelmente não o início de um declínio prolongado.
A Toyota Motor testou as águas do mercado de títulos com grau de investimento com uma oferta na terça-feira. Nos segmentos mais arriscados do mercado de crédito, algumas empresas avançaram com novos acordos de dívida, enquanto outras atrasaram.
Duas operadoras de usinas de energia – Lightning Power e South Field – firmaram contratos de empréstimo esta semana para refinanciar dívidas existentes e pagar dividendos aos acionistas, de acordo com o PitchBook LCD. A fornecedora de produtos de construção de infraestrutura Arcosa também firmou uma transação para pagar uma aquisição.
A Focus Financial, uma parceria de gestão de fortunas, adiou a venda de cerca de 5 mil milhões de dólares em empréstimos e obrigações para refinanciar dívidas e pagar dividendos. A SBA Communications, um fundo de investimento imobiliário que possui torres de telefonia celular, adiou na segunda-feira os planos de contrair um empréstimo de US$ 2,29 bilhões destinado a pagar dívidas de custo mais alto. Fonte:
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