MUMBAI: Espera-se que o Reserve Bank of India (RBI) mantenha a taxa repo em 6,50% durante sua próxima reunião na quinta-feira. Isto marcaria a nona reunião consecutiva sem alteração nas taxas. Apesar disso, os investidores estão interessados em detectar qualquer mudança no sentido de uma postura política mais pacífica, o que poderá sugerir um possível corte nas taxas em Outubro.
As expectativas estão a aumentar, uma vez que todos os 59 economistas inquiridos no final de Julho esperam que o banco central mantenha as taxas estáveis. No entanto, com as preocupações crescentes sobre a saúde da economia global e um corte antecipado das taxas de juro pela Reserva Federal dos EUA em Setembro, os investidores esperam que o RBI adopte uma posição mais branda em relação à inflação.
Parijat Agrawal, chefe de rendimento fixo do Union Mutual Fund, expressou expectativas de que a política reconheça as recentes fraquezas económicas globais e a volatilidade do mercado financeiro. Embora se espere que as taxas de juro permaneçam inalteradas, Agrawal sugere que o Comité de Política Monetária (MPC) possa mudar a sua posição para neutra.
O cenário financeiro global registou um abrandamento no início desta semana, após a subida das taxas pelo Banco do Japão para níveis não vistos desde 2008 e os receios crescentes de uma recessão nos EUA, estimulados por números decepcionantes do emprego. Embora as ações indianas tenham sido comparativamente resilientes, a rupia atingiu níveis recorde, o que levou à intervenção do RBI.
O economista-chefe da Emkay Global, Madhavi Arora, argumenta que manter uma postura relativamente agressiva poderia levar a um carregamento indesejável de rúpias e exacerbar o excedente de liquidez do banco central.
Contudo, um recente aumento da inflação a retalho para mais de 5% em Junho, impulsionado principalmente pelos preços dos alimentos, poderá atrasar qualquer mudança imediata na direcção política do RBI. O Governador Shaktikanta Das tem afirmado consistentemente que não ocorreria uma mudança de política até que a inflação estivesse no caminho certo para atingir a meta de 4%.
No meio destes factores, o crescimento económico da Índia permanece robusto. Embora seja esperada uma ligeira desaceleração em relação à expansão de 8,2% no ano fiscal de 2024, o país ainda está no caminho certo para ser uma das economias de crescimento mais rápido no mundo, com uma taxa de crescimento projetada de 7,2%.
Os participantes no mercado não prevêem modificações significativas na estratégia de gestão de liquidez do RBI, dado o actual excesso de liquidez no sistema bancário.
Na ausência de quaisquer alterações nas taxas ou na orientação política, espera-se que o rendimento das obrigações a 10 anos permaneça num intervalo de 6,8% a 6,9% no curto prazo. No entanto, os rendimentos poderão cair para entre 6,6% e 6,5% se as expectativas de redução das taxas de juro se tornarem mais arraigadas. Os traders prevêem que uma mudança para uma postura neutra poderá levar ao fortalecimento da rupia para níveis 84 e a uma queda de 5-10 pontos base no rendimento das obrigações a 10 anos.
A Reuters contribuiu para este artigo.
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