Os temores de uma recessão fizeram com que os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA de dois anos caíssem para seus níveis mais baixos este ano, levando os participantes do mercado a esperar reduções nas taxas de juros totalizando mais de 75 pontos base, de acordo com um relatório do Citi na sexta-feira.
O Citi afirma que “é necessário um sentimento cauteloso do mercado dada a natureza unilateral” das potenciais respostas da Reserva Federal dos EUA.
O Citi acredita que a Reserva Federal irá provavelmente reduzir as taxas de juro em 25 pontos base em todas as reuniões, mesmo no caso de um ligeiro abrandamento económico. No entanto, os analistas também observam que a Reserva Federal “pode cortar as taxas em 50 pontos base numa ou várias reuniões se os indicadores económicos piorarem rapidamente”.
A previsão depende dos próximos relatórios económicos, especialmente dados de emprego, onde o Citi estimou 150.000 novos empregos e um aumento da taxa de desemprego para 4,2%. A taxa de desemprego real subiu para 4,3%, conforme divulgado hoje, com o número de novos empregos em sectores excluindo a agricultura a 114.000.
O banco destaca que Jerome Powell, presidente da Reserva Federal, enfatizou que com taxas de juro acima de 5%, a Reserva Federal tem uma forte capacidade para enfrentar desafios económicos imprevistos.
Os analistas mencionam que os sinais económicos recentes, como um aumento nos novos pedidos de seguro de desemprego para 249.000 e uma diminuição no índice industrial do Institute for Supply Management para 46,8, indicam que o Comité Federal de Mercado Aberto (FOMC) poderá ter de cortar as taxas de juro em pelo menos pelo menos 25 pontos base nas suas reuniões futuras, e talvez mais.
O Citi observa que as actuais taxas de juro estão a prejudicar o crescimento económico e a conduzir a taxas de desemprego mais elevadas. Dado que o mercado de trabalho já é tão flexível como era antes da pandemia, não se espera que o FOMC permita um aumento significativo das taxas de desemprego.
Os analistas sugerem que, para evitar isto, a Reserva Federal poderá ter de adoptar uma política equilibrada, com taxas de juro em torno de 3%. Esta mudança poderá acontecer mais rapidamente se os dados económicos mostrarem uma maior deterioração.
Para proteger a economia e manter um mercado de trabalho forte, a Reserva Federal teria de tornar as condições financeiras mais favoráveis, escreve o Citi. “No entanto, as condições financeiras estão a tornar-se mais restritivas, mesmo quando a Reserva Federal planeia reduzir as taxas de juro.”
Consequentemente, o banco afirma que a Reserva Federal poderá ter de implementar reduções nas taxas de juro que excedam as actuais expectativas do mercado para impulsionar a economia, de acordo com a análise do Citi.
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