Sinais da curva de rendimento do Tesouro dos EUA debatidos à medida que a recessão se aproxima Por Investing.com

A curva de rendimentos do Tesouro dos EUA, um indicador do mercado obrigacionista observado de perto, está prestes a terminar a sua inversão mais longa e significativa da história. Este fenómeno, muitas vezes visto como um precursor de uma recessão, suscitou discussões sobre o seu atual poder preditivo. Tradicionalmente, uma curva de rendimentos invertida, em que os rendimentos da dívida de curto prazo excedem os das obrigações de longo prazo, sinalizou um abrandamento económico em nove entre 10 casos nos últimos 70 anos, de acordo com o Deutsche Bank.

Apesar das tendências históricas, alguns estrategas de mercado, incluindo Phil Blancato, da Osaic, vêem o cenário económico actual de forma diferente, sugerindo que uma recessão pode não ser iminente. A resiliência do mercado de trabalho é um factor que contribui para este optimismo, com indicadores recentes a mostrarem uma economia robusta, apesar dos sinais de abrandamento.

Os economistas inquiridos recentemente antecipam que a economia dos EUA continuará a expandir-se durante os próximos dois anos. Além disso, no início deste ano, a maioria dos estrategas de obrigações expressaram a opinião de que a curva de rendimentos pode já não ser um indicador fiável de uma recessão.

Lawrence Gillum da LPL Financial (NASDAQ:LPLA) observou que o retorno da curva de rendimento a uma inclinação ascendente normal não é indicativo de uma recessão, mas sim uma correção do seu estado invertido. A curva, que compara os rendimentos do Tesouro a dois anos e a 10 anos, está invertida desde o início de julho de 2022, superando um recorde estabelecido em 1978. Esta inversão seguiu-se aos aumentos das taxas de juro da Reserva Federal que começaram em março de 2022 com o objetivo de controlar a inflação.

A curva inclinou-se recentemente, com a diferença entre os rendimentos de dois anos e de 10 anos (curva 2/10) diminuindo, conforme mostram os dados da Tradeweb. Na quarta-feira, a curva atingiu -14,5 pontos-base e, na sexta-feira, -18,5 pontos-base. Esta mudança normalmente acontece quando o mercado espera que a Reserva Federal baixe as taxas de juro devido a uma desaceleração da economia, levando a um aumento nos preços da dívida de curto prazo mais do que das obrigações de longo prazo.

No entanto, alguns analistas, incluindo o estrategista do Deutsche Bank Jim Reid, alertam que uma nova inclinação da curva de rendimentos precedeu historicamente uma recessão. Em cada uma das últimas quatro recessões (2020, 2007-2009, 2001 e 1990-1991), a curva 2/10 tornou-se positiva antes do início da recessão, com um intervalo variável de dois a seis meses entre a desinversão e o início da recessão. recessão.

George Cipolloni, da Penn Mutual Asset Management, destacou a importância da actual inclinação da curva de rendimentos, observando que muitas vezes precede os desafios económicos.

InvestingPro Insights

Como o comportamento da curva de rendimentos do Tesouro dos EUA continua a ser um tema de debate entre economistas e estrategistas de mercado, é essencial considerar diversas métricas financeiras que possam fornecer contexto adicional à discussão. Segundo a InvestingPro, existem algumas preocupações relativamente à saúde financeira e ao desempenho futuro das empresas intimamente ligadas ao mercado obrigacionista.

Uma das dicas da InvestingPro indica que a empresa em questão sofre com margens de lucro bruto fracas. Este pode ser um factor crítico a considerar, especialmente quando se avalia o impacto potencial de uma recessão económica sinalizada por uma curva de rendimentos invertida. As empresas com margens de lucro mais fracas podem ser mais vulneráveis ​​num ambiente de recessão.

Outra dica da InvestingPro aponta que a avaliação implica um baixo rendimento de fluxo de caixa livre, o que pode levantar bandeiras para investidores que buscam empresas com forte capacidade de geração de caixa. Em tempos de incerteza económica, como os sugeridos por uma curva de rendimentos invertida, o rendimento do fluxo de caixa livre torna-se uma medida ainda mais pertinente da resiliência financeira de uma empresa.

Voltando aos dados em tempo real, vemos que a empresa tem uma capitalização de mercado de 300,77 milhões de dólares, o que a coloca no segmento de mercado de pequena capitalização. As ações de pequena capitalização geralmente apresentam maior volatilidade e podem ser mais sensíveis às mudanças económicas, tornando a inversão da curva de rendimentos um fator potencialmente significativo no desempenho futuro dessa empresa.

Outra métrica notável é o rendimento de dividendos, que é de 5,66% em 2024, com a última data ex-dividendo sendo 26 de junho de 2024. Esse alto rendimento pode ser atraente para investidores que buscam renda, especialmente se eles acreditam que a empresa pode sustentar seu pagamentos de dividendos num clima económico desafiante.

Finalmente, os dados sobre o desempenho dos preços revelam um quadro misto. Embora a empresa tenha obtido um retorno de preço total em 1 semana de -0,65% e um retorno de preço total em 1 mês de -2,55%, o retorno de preço total em 6 meses é positivo em 4,02% e o retorno de preço total acumulado no ano é um robusto 14,01%. Estes números sugerem que, apesar das recentes quedas de curto prazo, a empresa demonstrou resiliência durante um período mais longo.

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