Confrontados com os cortes previstos nas taxas de juro por parte da Reserva Federal, os investidores enfrentam uma decisão que poderá remodelar as suas carteiras. Por mais de um ano, grandes empresas de tecnologia como Nvidia (:NVDA), Microsoft (NASDAQ:MSFT) e Amazon (NASDAQ:AMZN) têm sido os pilares de estratégias de investimento lucrativas. No entanto, a dinâmica pode estar a mudar à luz do relatório de inflação de quinta-feira, que reforçou a probabilidade de um corte nas taxas no curto prazo.
Esta mudança na política monetária poderá favorecer setores que não tiveram um desempenho tão forte este ano, incluindo pequenas capitalizações, imobiliário e industrial. As tendências do mercado no final da semana indicaram um possível pivô, com o Nasdaq 100 experimentando seu maior declínio do ano na quinta-feira, enquanto o Nasdaq 100 viu seu ganho mais significativo em 2024. O Nasdaq 100 ainda subiu cerca de 21% para o ano, em comparação com o aumento de 6% do Russell 2000.
O , fortemente ponderado por grandes ações de tecnologia, teve uma vantagem substancial sobre o S&P 500, o que reflete melhor o mercado mais amplo. Este último índice registou ganhos relativos notáveis na quinta-feira, os mais fortes desde 2020, embora o S&P 500 mantenha um aumento aproximado de 18% em 2024 contra os 6,7% do índice de peso igual.
O diretor de investimentos da Greenwood Capital observou uma reversão nas tendências do mercado, sugerindo que as negociações se tornaram excessivamente concentradas em grandes empresas de tecnologia. Apesar da recuperação das ações de tecnologia na sexta-feira, as pequenas capitalizações e o S&P 500 de peso igual continuaram a avançar.
A resposta do mercado poderá ser uma correcção após um período de disparidade pronunciada entre as acções tecnológicas e outros sectores. Historicamente, um alargamento semelhante do mercado tem sido passageiro, como evidenciado pelo aumento das pequenas capitalizações no final de 2023, que acabou por diminuir gradualmente.
Contudo, o optimismo persiste, com os futuros dos fundos Fed a indicarem uma probabilidade de quase 90% de um corte de 25 pontos base na reunião do banco central de Setembro. As pequenas empresas, especialmente as do sector da biotecnologia que dependem fortemente do crédito, juntamente com as empresas industriais que recorrem à dívida para projectos de capital, poderão emergir como beneficiárias de taxas mais baixas.
As avaliações das ações no mercado também poderão tornar-se mais atrativas se os rendimentos das obrigações continuarem a cair, uma vez que os rendimentos mais baixos reduzem a concorrência nas obrigações e potencialmente melhoram as avaliações das ações. O rendimento do Tesouro de 10 anos caiu para cerca de 4,2%, cerca de 50 pontos base abaixo dos máximos de abril. A negociação recente do S&P 500 a 21,4 vezes os lucros futuros está acima da média histórica de 15,7.
No entanto, muitos continuam cépticos quanto à possibilidade de os investidores se afastarem das empresas de grande capitalização, que são vistas como mais estáveis em condições económicas incertas. A Big Tech continua atraente, especialmente com o entusiasmo contínuo em torno dos tópicos de inteligência artificial no mercado.
Um afastamento sustentado das ações de mega capitalização poderia ter implicações significativas devido às suas ponderações substanciais no índice. Qualquer fraqueza nestas ações poderá impactar o mercado mais amplo, conforme destacado pelo estrategista-chefe de mercado de Miller Tabak, que alertou que um declínio contínuo nas ações de tecnologia de grande capitalização poderia levar a uma desaceleração mais ampla do mercado.
A Reuters contribuiu para este artigo.
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