O Banco Popular da China (PBOC) anunciou na segunda-feira uma nova abordagem às suas operações de mercado aberto, introduzindo acordos temporários de recompra de títulos, também conhecidos como acordos de recompra reversos, para aumentar a eficiência da sua gestão de liquidez. Esta estratégia visa manter liquidez suficiente no sistema bancário.
Os analistas de mercado interpretam esta mudança como um passo no sentido do estabelecimento de um novo corredor de taxas de juro, com a taxa de recompra inversa de sete dias a funcionar potencialmente como ponto de referência central. Esse ajuste proporcionaria ao Banco Central maior flexibilidade no controle do fluxo de caixa e das taxas de juros, respondendo à forte demanda por títulos no mercado.
O governador do PBOC indicou anteriormente que a taxa de recompra reversa de sete dias serve efetivamente como taxa básica de juros. Os recém-introduzidos acordos temporários e acordos de revenda terão vencimentos overnight e serão implementados com base nas atuais condições de mercado. As taxas para essas operações foram fixadas em 1,6% para operações compromissadas temporárias, 20 pontos base abaixo, e 2,3% para operações compromissadas reversas, 50 pontos base acima das operações compromissadas reversas de sete dias.
O estrategista de taxas do Banco OCBC explicou que se o PBOC realizar operações de recompra por meio de operações de mercado aberto (OMOs), a taxa de recompra poderia atuar como um limite inferior, absorvendo o excesso de liquidez do mercado. Os OMO diários regulares são considerados eficazes para orientar as taxas de juro do mercado dentro de um determinado intervalo.
O estrategista sênior da ANZ para a China sugeriu que taxas de 1,6% a 2,3% poderiam definir o futuro corredor de taxas de juros. Entretanto, o economista-chefe da CITIC Securities observou que a introdução pelo banco central de uma ferramenta de gestão de liquidez intradiária ajudaria a estabilizar a liquidez do mercado, com as operações provavelmente concentradas no final do mês ou trimestre.
Após o anúncio do BPC, os rendimentos das obrigações governamentais a 30 anos da China subiram 2,5 pontos base, e os rendimentos a 10 anos também registaram um aumento de cerca de dois pontos base. O diretor do departamento de mercado financeiro global da UOB (China) destacou que o diferencial entre as taxas de empréstimos overnight serve de alerta para o mercado obrigacionista, indicando uma vontade de moderar a sua atividade.
O Banco Popular da China disse ter uma quantidade substancial de títulos prontos para empréstimo ou venda, dependendo das condições do mercado. Isto é visto como uma medida para mitigar o recente aumento nos preços dos títulos. As operações temporárias de empréstimos overnight do banco central ocorrerão todas as tardes com base nas condições prevalecentes do mercado, contrastando com o horário rotineiro da manhã para as operações diárias.
A Reuters contribuiu para este artigo.
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