Os juros futuros fecharam a quinta-feira com queda firme, sustentados pela melhora na percepção do risco fiscal e pela queda abaixo de R$ 5,50. O anúncio de que o governo identificou quase R$ 26 bilhões em despesas obrigatórias que poderiam ser cortadas do Orçamento de 2025 derrubou principalmente as taxas no centro da curva, impactando as apostas de alta da Selic em julho e nos próximos meses.
No fechamento, a taxa do contrato de Depósito Interbancário (DI) para janeiro de 2025 estava em 10,610%, a mínima, ante 10,695% ontem no reajuste. O DI para janeiro de 2026 caiu de 11,53% para 11,27% e o DI para janeiro de 2027, de 11,84% para 11,59%. O DI para janeiro de 2029 teve taxa de 11,99%, ante 12,20%. O dólar à vista caiu 1,47%, a R$ 5,4864.
Sem a referência de Nova Iorque, a liquidez foi menor nesta sessão em que o foco foi inteiramente na área fiscal. Ontem, ao longo do dia, o mercado já tentava antecipar o que viria do anúncio do governo, que saiu após o fechamento dos negócios.
Segundo o ministro da Fazenda, Fernando Haddad, as despesas obrigatórias que poderão ser cortadas, no valor de R$ 25,9 bilhões, são resultado do pente fino em programas sociais e outras despesas que vem sendo feito nos últimos meses , e a proposta conta com o aval do presidente Lula.
O estrategista de renda fixa da BGC Liquidez, Daniel Leal, divide a correção da taxa em duas etapas. O primeiro começou ontem à tarde com o presidente Lula afirmando que se houver algum “perturbação tem que ser consertado”, e o segundo gatilho veio à noite, com o anúncio. “O mercado clamava por sinais mais firmes de corte de gastos. Entre ontem e hoje, a curva já fechou em torno de 40 pontos com a percepção de que não haverá descaso com as contas públicas”, disse.
O efeito foi mais forte nos vértices intermediários, que agregam expectativas para a política fiscal e monetária. Porém, ainda há prêmio de risco pelo aperto monetário no próximo Copom – cerca de 24% de probabilidade de alta de 25 pontos-base, ante 35% de ontem no final do dia. Na manhã desta terça-feira, quando Lula criticou pela última vez o Banco Central, a chance ultrapassou os 80% pela manhã. Até o final do ano, a curva aumentará cerca de 75 pontos-base na taxa Selic.
“O mercado ainda preserva algum prêmio em antecipação aos detalhes dos cortes e também por conta da folha de pagamento, amanhã”, diz Leal, lembrando que a divulgação do relatório bimestral de receitas e despesas no dia 22 é o próximo evento decisivo em relação ao fiscal . Essa precificação de alta também se mantém até certo ponto porque se o BC tiver que movimentar a Selic para algum lugar, a chance dela subir ainda é muito maior do que cair. “O cenário básico ainda é de manutenção. A curva sinaliza mais sobre o que poderia ser um possível próximo passo”, disse ela.
A muito curto prazo, o relatório sobre o emprego dos EUA para Junho, amanhã, poderá estimular uma nova “perna” na correcção das taxas, se os números apoiarem as possibilidades de uma queda nas taxas de juro até Setembro e um orçamento total de 50 pontos este ano. Através de pesquisas sobre Projeções Broadcat, a criação de empregos está estimada em 200 mil, abaixo dos 272 mil empregos criados em maio.
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