Desde Janeiro de 2024, os investidores têm monitorizado de perto o momento da decisão da Reserva Federal de reduzir as taxas de juro.
Março inicialmente parecia ser um momento provável para a redução gradual, mas as expectativas mudaram para Junho, na sequência de uma série de relatórios económicos negativos. Actualmente, devido a estas mesmas preocupações económicas, a possibilidade de uma queda nas taxas pode ser adiada para Dezembro, ou pode não acontecer este ano. No entanto, os economistas do UBS prevêem uma queda nas taxas de juro em setembro.
Na realidade, o futuro dos investimentos depende menos do momento exacto do corte das taxas por parte da Reserva Federal e mais da trajectória subsequente e do nível final das taxas, segundo analistas do UBS.
Os analistas destacaram que o índice S&P 500 subiu quase 15% desde o início do ano, embora as expectativas do mercado para cortes nas taxas de juro em 2024 tenham diminuído de quase sete para menos de dois atualmente.
“Os factores significativos foram que o crescimento económico e os lucros empresariais excederam as previsões”, afirmaram. “Se a redução inicial acontecer em Setembro ou Dezembro, é pouco provável que tenha um impacto substancial em qualquer aspecto no próximo ano.”
“Como resultado, a discussão sobre a velocidade, extensão e nível final das reduções das taxas tornar-se-á muito importante neste verão, conforme indicado nas nossas perspetivas para o segundo semestre do ano”, continuaram os analistas.
Esta opinião representa a expectativa geral para as condições económicas para o resto de 2024, onde a maioria dos investidores prevê um crescimento económico estável, uma inflação controlada, uma baixa probabilidade de recessão e um cenário provável de zero a duas reduções nas taxas de juro. No entanto, os cenários potenciais para o crescimento económico, a inflação, as políticas de despesa pública e as reduções das taxas da Reserva Federal são muito mais amplos para 2025 e além, observaram os analistas.
Ao examinar a trajetória das taxas de juro, a discussão é crucial para prever os resultados do investimento por três razões principais, conforme observado no relatório.
Em primeiro lugar, as alterações no rendimento dos títulos do Tesouro a 10 anos estiveram estreitamente alinhadas com os ajustamentos nas previsões do mercado para a taxa óptima dos fundos federais, indicando que as alterações nas reduções esperadas das taxas da Reserva Federal poderiam ter um efeito semelhante no rendimento dos fundos federais. Título de 10 anos.
Em segundo lugar, a discussão em curso sobre a taxa óptima dos fundos federais (frequentemente referida como r*) e o actual nível de aperto da política monetária é essencial. As opiniões sobre esta matéria divergem muito, com alguns sugerindo que a política não é muito restritiva, enquanto outros acreditam que a taxa ideal ronda os 3%.
“A actual força da economia dos EUA apoia a primeira visão neste momento, mas um rápido abrandamento do crescimento poderia deslocar o equilíbrio para a segunda visão”, expressaram os analistas.
Terceiro, a falta de uma estratégia definitiva por parte da Reserva Federal para o processo de redução das taxas de juro é um factor que pode levar à instabilidade nos mercados financeiros.
Embora as projecções da Reserva Federal, conhecidas como “gráfico de pontos”, indiquem um padrão consistente de reduções das taxas de juro até que a taxa dos fundos atinja entre 3% e 3,25% até Dezembro de 2026, não é claro como a Reserva Federal irá reagir. a alterações inesperadas nas suas projecções de crescimento económico e de inflação.
À medida que o cenário económico muda, são prováveis flutuações significativas nas expectativas de redução das taxas de juro, o que poderá contribuir para o aumento da instabilidade nos mercados financeiros.
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